报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1][2] - 棉花走势评级为震荡 [1][2] 报告的核心观点 - 2024/25年度食糖生产结束，全国累计产糖1116万吨，同比增120万吨；累计销糖811万吨，同比增152万吨；销售进度72.7%，同比加快6.5个百分点 [2] - 5月以来广西降水缓解旱情，云南降雨高于往年，利于甘蔗生长；内蒙古甜菜播种延迟但生长恢复良好，新疆甜菜生长总体较好 [2] - 预计2025/26年度主要产糖国印度增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行 [2] - 因美国关税影响，棉花进口量未达预期；全国棉区光照和温度适宜，利于棉花生长；新疆大部分地区棉花进入现蕾期，黄河和长江流域棉花处于第五真叶至现蕾期，多数棉花发育期比往年提前3到15天 [2] 数据速览 外盘报价 - 2025年7月9 - 10日，美白糖从16.54美元降至16.26美元，跌幅1.69% [4] - 2025年7月9 - 10日，美棉花从67.72美元涨至67.76美元，涨幅0.06% [4] 现货价格 - 2025年7月9 - 10日，南宁白糖从6040.0元涨至6050.0元，涨幅0.17% [4] - 2025年7月9 - 10日，昆明白糖从5865.0元涨至5895.0元，涨幅0.51% [4] - 2025年7月9 - 10日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.08% [4] - 2025年7月9 - 10日，新疆棉花从15200.0元降至15150.0元，跌幅0.33% [4] 价差速览 - 2025年7月9 - 10日，SR01 - 05从48.0涨至56.0，涨幅16.67% [4] - 2025年7月9 - 10日，SR05 - 09从 - 221.0降至 - 229.0，跌幅3.62% [4] - 2025年7月9 - 10日，SR09 - 01维持173.0，涨幅0.00% [4] - 2025年7月9 - 10日，CF01 - 05从15.0涨至20.0，涨幅33.33% [4] - 2025年7月9 - 10日，CF05 - 09从 - 60.0降至 - 75.0，跌幅25.00% [4] - 2025年7月9 - 10日，CF09 - 01从45.0涨至55.0，涨幅22.22% [4] - 2025年7月9 - 10日，白糖01基差从259.0涨至263.0，涨幅1.54% [4] - 2025年7月9 - 10日，白糖05基差从307.0涨至319.0，涨幅3.91% [4] - 2025年7月9 - 10日，白糖09基差从86.0涨至90.0，涨幅4.65% [4] - 2025年7月9 - 10日，棉花01基差从1399.0降至1386.0，跌幅0.93% [4] - 2025年7月9 - 10日，棉花05基差从1414.0降至1406.0，跌幅0.57% [4] - 2025年7月9 - 10日，棉花09基差从1354.0降至1331.0，跌幅1.70% [4] 进口价格 - 2025年7月9 - 10日，棉花cotlookA维持78.15，涨幅0.00% [4] 利润空间 - 2025年7月9 - 10日，白糖进口利润维持1637.5，涨幅0.00% [4] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0729，期货标的SR509，历史波动率7.59 [4] - SR509P5800隐含波动率0.0763 [4] - CF509C13800隐含波动率0.0914，期货标的CF509，历史波动率8.58 [4] - CF509P13800隐含波动率0.096 [4] 仓单（张） - 2025年7月9 - 10日，白糖仓单从22987.0降至22934.0，跌幅0.23% [4] - 2025年7月9 - 10日，棉花仓单从9932.0降至9882.0，跌幅0.50% [4] 公司信息 公司概况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [10] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [10] 公司地址 - 公司位于杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19 - 20楼，邮编311200 [3]