报告行业投资评级 - 单边PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 长丝三大厂计划联合减产15%，7月中旬附近政治局会议使市场对政策利好预期下氛围回暖 [1] - 成本端原油供需面预期不佳，供应过剩预期使油价承压，但以色列空袭也门目标点燃地缘紧张氛围支撑油价；美国汽油裂解回撤，调油需求有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [1] - PX方面，上上个交易日PXN252美元/吨，环比降8.75美元/吨，国内几套装置检修开工下降，PXN走扩，现货市场货源紧张买气提升，关注PTA检修和新装置投产进展及供需偏紧能否延续 [2] - TA方面，主力合约现货基差7元/吨，环比降29元/吨，PTA现货加工费119元/吨，环比降24元/吨，主力合约盘面加工费372元/吨，环比降2元/吨，自身基本面中性，关注成本和需求支撑 [2] - 需求方面，聚酯开工率90.2%，环比降1.2%，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，但聚酯表现相对良性，负荷坚挺，短纤库存不高，减产执行力度存疑，瓶片华润6.22检修20%已执行，万凯逸盛计划7月初检修，涉及产能170万吨，7月聚酯负荷预计降至89% - 90%，关注实际兑现情况 [2] - PF方面，现货生产利润247元/吨，环比降15元/吨，短纤现货偏紧、库存不高，自身基本面尚可，但下游对高价原料接受能力有限，多刚需采购，关注成本端支撑 [3] - PR方面，瓶片现货加工费392元/吨，环比降13元/吨，价格下跌使贸易商和下游客户补仓增多，逸盛和万凯检修逐步兑现，预计瓶片负荷下滑，短期减产兑现下加工费预计修复但空间有限 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [8][9][11] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 涉及甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷 [28][31][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝DTY、FDY、POY工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝FDY、POY利润 [48][50][61] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费 [70][81][85] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [89][93][96]