报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品市场呈现复杂态势，部分运价指数有涨有跌，EC合约行情偏强震荡，市场处于稳现实和弱预期状态，建议12 - 4正套持有，可关注8 - 10正套 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1763，前值1862，涨跌幅 - 5.27%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1343，前值1369，涨跌幅 - 1.92%；SCFI - 美西现值2089，前值2578，涨跌幅 - 18.97%；SCFIS - 美西现值1557，前值1619，涨跌幅 - 3.83%；SCFI - 美东现值4124，前值4717，涨跌幅 - 12.57%；SCFI - 西北欧现值2101，前值2030，涨跌幅3.50%；SCFIS - 西北欧现值2258，前值2123，涨跌幅6.36%；SCFI - 地中海现值2869，前值2985，涨跌幅 - 3.89% [2] EC合约情况 - EC2506现值1342.1，前值1332.5，涨跌幅0.72%；EC2508现值2022.5，前值2012.5，涨跌幅0.50%；EC2510现值1401.1，前值1390.0，涨跌幅0.80%；EC2512现值1556.4，前值1553.7，涨跌幅0.17%；EC5602现值1365.7，前值1353.4，涨跌幅0.91%；EC2604现值1204.0，前值1190.8，涨跌幅1.11% [2] 持仓情况 - EC2606持仓现值471，前值430，涨跌值41；EC2508持仓现值30945，前值31348，涨跌值 - 403；EC2410持仓现值29957，前值29642，涨跌值315；EC2412持仓现值6032，前值6098，涨跌值 - 66；EC2602持仓现值3799，前值3775，涨跌值24；EC2604持仓现值5625，前值5597，涨跌值28 [2] 月差情况 - 10 - 12现值621.4，前值622.5，涨跌值 - 1.1；12 - 2现值 - 155.3，前值 - 163.7，涨跌值8.4；12 - 4现值352.4，前值362.9，涨跌值 - 10.5 [2] 行业动态 - 英国海事机构和安全公司称周日红海发生船只遭袭事件，遭袭船只为利比里亚旗帜、希腊所有的散货船“Maxic Seas”，被海上无人机击中后进水，还遭小艇枪击和火箭推进榴弹攻击，船上安保人员还击 [2] - 7月4日欧盟汽车制造商和各国政府推动与美国达成关税减免协议，欧盟增加在美国投资，若7月9日前未达成贸易安排，欧盟输美商品关税将升至50% [6] - 以色列和哈马斯在卡塔尔的第一轮间接停火谈判无果而终 [7] - CMA新增11号加班船，仍有现舱 [7] - MSK wk31新增5920TEU加班船MAERSK FREEPORT [8] - 华东港口拥堵，MSC调整挂靠，只挂靠上海或宁波 [9] - 欧线7月上旬装载率良好，部分船东爆舱 [10] - OA联盟CES航线停航2水，船运力不足舱位缩减 [11] 行情分析 - 行情偏强震荡，受关税延期和马士基开舱超预期影响，远东至美国货物发运持续，利好8月，贴水修复 [12] - 7月第二周中枢价约3200（范围2900 - 3600），马士基报价先升后平，08合约表现强劲 [12] - 长协支撑下7月上旬装载率良好，欧线现货价格维稳，市场预计8月航司宣涨，但发运节奏打乱，8月落地效果恐不佳，处于稳现实和弱预期状态 [12] 投资策略 - 12 - 4正套持有，关注8 - 10正套，因wk28、30周运力少，马士基7月wk1开舱强，叠加欧洲拥堵预期，08或强于10运行 [12]