报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场宏观情绪转变，镍价下方有一定支撑，近期行情或转向区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路；钢厂减产，镍铁减产，镍矿小幅下跌，镍铁价格下跌，市场淡季，不锈钢现货成交一般，预计近期不锈钢区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路 [3][5] 镍品种市场分析 - 2025年7月10日沪镍主力合约2508开于119140元/吨，收于121140元/吨，较前一交易日收盘变化1.41%，当日成交量为102155手，持仓量为65815手 [1] - 沪镍主力合约夜盘开盘小幅上冲后横盘振荡，日盘继续横盘振荡，午后快速拉升突破上方阻力后继续上涨，成交量和持仓量较上个交易日均有所减少 [2] - 国家推进新型城镇化四大行动；菲律宾苏里高矿区降雨及季节性台风影响装船出货效率；印尼镍矿供应紧缺问题因当地园区冶炼厂减产得以缓解；7月（一期）内贸升水维持+24 - 25 [2] - 现货市场金川镍早盘报价上调约450元/吨，主流品牌报价相应上调，盘面镍价重回12万，需求未见明显增长，部分贸易商下调现货升贴水促成交，下游按需采购，成交一般；金川镍升水变化50元/吨至2050元/吨，进口镍升水无变化为350元/吨，镍豆升水为 - 450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为20605（-72.0）吨，LME镍库存为204738（1176）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月10日不锈钢主力合约2508开于12730元/吨，收于12865元/吨，当日成交量为101032手，持仓量为85345手 [4] - 不锈钢主力合约夜盘小幅上冲后横盘振荡，日盘继续横盘振荡，午后振荡上涨，成交量和持仓量较上个交易日略有增加 [4] - 印尼将2025年全年镍矿配额提至3.64亿吨，下半年需关注实际可用配额情况；印尼镍铁产线转产冰镍，部分小冶炼厂减产，国内有冶炼厂停产；7月10日华东某钢厂高镍铁采购价900元/镍(舱底含税)，成交6000吨，交期七月底八月初，镍铁整体议价区间下移 [4] - 不锈钢盘面振荡上涨带动市场情绪升温，冷热轧小幅调涨，成交较前两日好转，期现价差继续拉大，部分机构入场采购；无锡和佛山市场不锈钢价格为12700元/吨，304/2B升贴水为 - 55至145元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价无变化为905.0元/镍点 [4][5] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]