报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨，但 2025 年上半年企业盈利较 2024 年有改善，配置型资金托底，指数短期也不会大幅下跌，且本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，需关注美国内部博弈过程[1] - 国债短期预期延续震荡走势，国债期货各主力合约下跌，央行开展 900 亿元 7 天期逆回购操作，净投放 328 亿元，6 月 PMI 延续好转，物价指数稳定，经济韧性较强，债市面临资金松、经济稳、短期降息预期低的环境，涨跌动能均不足[1] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货方面，2025 年 7 月 10 日较 9 日，IH 涨 16.4 点、涨幅 0.60%，IF 涨 19.2 点、涨幅 0.49%，IC 涨 28.8 点、涨幅 0.49%，IM 涨 17.6 点、涨幅 0.28%；对应股票指数上证 50 涨 17.0 点、涨幅 0.62%，沪深 300 涨 18.6 点、涨幅 0.47%，中证 500 涨 29.6 点、涨幅 0.50%，中证 1000 涨 16.1 点、涨幅 0.25%[2] - 国债期货方面，2025 年 7 月 10 日较 9 日，TS 跌 0.05 点、跌幅 -0.05%，TF 跌 0.17 点、跌幅 -0.16%，T 跌 0.205 点、跌幅 -0.19%，TL 跌 0.56 点、跌幅 -0.46%[2] 三、市场消息 - 商务部新闻发言人表示今年 5 月以来中美经贸团队举行高层会谈达成共识并落实成果，目前双方在多层级就经贸关切密切沟通，希望美方与中方相向而行，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展[3] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了 IH、IF、IM、IC 主力合约走势，IH、IF、IC、IM 当月基差走势等图表[5][7][9] 4.2 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表[12][14][16] 4.3 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币 1M 和 3M、远期欧元兑人民币 1M 和 3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表[19][20][23]