报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税武器化程度加剧、美联储降息预期升温等因素提振黄金避险需求和价格，伦敦黄金或在3120 - 3500美元/盎司震荡整固后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易 [4] - 国际贸易货币体系重组和特朗普新政等支撑黄金长周期和中周期牛市，但金价波动性增强，三季度需关注美国通胀压力对美联储降息时点的抑制作用，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”套利交易 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：美国总统推出更多关税措施，关税武器化加剧提振黄金避险需求，美联储会议纪要显示今年晚些时候将重启降息进程，降息预期升温打压美元汇率、提振贵金属价格，伦敦黄金反弹至3330美元/盎司附近，黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司震荡整固后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，本周关注中国6月金融数据、美联储议息会议纪要和国际贸易形势 [4] - 国内贵金属行情：上海金指、上海银指、黄金T + D、白银T + D均有不同程度涨幅，持仓量和增仓量有变化 [5] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势降温等削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性等继续支撑金价，6月上旬投机资金涌入白银铂金市场，判断国际贸易货币体系重组等支撑黄金长周期和中周期牛市，金价波动性增强，三季度关注美国通胀压力对美联储降息时点的抑制作用，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”套利交易 [5] 主要宏观事件/数据 - 美国总统特朗普将从8月1日起对菲律宾等七个小型贸易伙伴商品征收不同比例关税，还将对巴西产品征收50%关税 [17] - 布鲁塞尔与美国讨论保护欧盟汽车产业措施，欧盟贸易执委称与美国达成贸易框架协议取得良好进展，未来几天内可能达成协议 [17] - 美联储6月议息会议上，多数决策者预计今年晚些时候降息合适，关税带来的价格冲击预计是暂时或温和的 [17] - 中国国务院发布通知，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，提高企业失业保险稳岗返还比例，中小微企业返还比例从60%提高至不超过90%，大型企业从30%提高至不超过50%，对吸纳16 - 24岁登记失业青年就业发放一次性扩岗补助 [18]