报告行业投资评级 - 超配（维持） [4] 报告的核心观点 - 6月我国汽车产销量和出口量同比均增长，新能源渗透率保持高位运行，预计下半年终端市场保持较好状态，“反内卷”和旺销双重背景下价格战风险将下降，建议关注推动智能化进程的主机厂和智能驾驶产业链相关企业 [5][50] 根据相关目录分别进行总结 汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年7月10日，申万汽车板块近两周下跌1.62%，跑输沪深300指数2.16个百分点，排名第31；7月初至今下跌1.19%，跑输3.07个百分点，排名第30；年初至今上涨7.61%，跑赢5.70个百分点，排名第15 [5][12] - 近两周申万汽车行业子板块涨跌不一，乘用车板块下跌1.45%，汽车零部件板块下跌0.93%，摩托车及其他板块上涨4.70%，汽车服务板块上涨3.96%，商用车板块上涨1.31% [15] - 截至2025年7月10日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为27.78倍；汽车服务、零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他板块PE（TTM）分别为32.42倍、22.70倍、35.68倍、22.57倍、25.54倍 [16] 行业数据跟踪 - 6月我国汽车产量279.4万辆，同比增长11.4%，环比增长5.5%；销量290.4万辆，同比增长13.8%，环比增长8.1%；出口59.2万辆，同比增长22.1%，环比增长7.4%；汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.70pct，环比上升3.90pct [5][19] - 与7月1日相比，7月10日钢材价格上涨2.18%，铝价上涨0.29%，铜价下跌1.98%，碳酸锂价格上涨3.83%，顺丁橡胶价格下跌1.10%，玻璃价格下跌0.12% [22] 行业新闻 - 7月9日工信部开通重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口，受理4类问题 [31] - 7月9日国家发改委称2024年全国新能源汽车保有量达3140万辆，比“十三五”末增长5倍多 [32] - 7月8日乘联分会数据显示6月全国乘用车市场零售211万辆，同比增长18.6% [33] - 7月7日四部门发文，到2027年底力争全国大功率充电设施超10万台 [34] - 7月7日《乘用车制动系统技术要求及试验方法》发布，2026年1月1日实施，加入“单踏板制动”要求 [36] - 7月3日商务部表示将加强二手车出口工作指导 [37] - 7月3日中汽协称5月汽车商品出口金额206.7亿美元，同比增长12.2% [38] 企业新闻 - 7月9日比亚迪为智能泊车兜底，天神之眼智驾车型保有量超100万 [39] - 7月8日消息“新长安集团”预计8月落地 [40] - 7月6日小米YU7交付首批车主 [42] - 7月4日广汽集团上半年累计销量约75.53万辆，同比降12.48% [43] - 7月3日小鹏G7上市，售价19.58万元起 [44] - 7月2日长安汽车上半年销量135.53万辆，同比增长1.59%，新能源汽车销量45.17万辆，同比增长49.05% [45] - 7月2日小鹏汽车何小鹏称未来5年是国内汽车淘汰赛最后5年 [46] - 7月1日蔚来李斌称初步实现自研芯片战略目标 [47] 投资建议 - 6月行业销量表现好，新能源渗透率高，预计下半年终端市场好，价格战风险下降，建议关注推动智能化的主机厂比亚迪（002594）、长安汽车（000625）和智能驾驶产业链的保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596） [5][50] - 比亚迪2025年一季度业绩好，海外市场亮眼，成本管理改善 [51] - 长安汽车2025年一季度核心业务盈利能力改善，新能源矩阵发力，将推出多款新车型 [51] - 保隆科技2025年一季度业绩增长，核心业务盈利能力提升，新技术进入量产阶段 [51] - 华阳集团2025年一季度营收增长，智能化产品放量，海外市场拓展 [51] - 伯特利2025年一季度营收和盈利增长，海外市场突破，新能源车型项目储备多 [51][53]