报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围美联储关键人物释放鹰派信号，需注意市场过于定价降息可能带来的反复；特朗普关税的反复加大后续谈判难度；国内6月CPI转正，PPI负值扩大，工业企业利润面临挤压，稳增长政策持续叠加宽松货币政策使A股在板块轮动中反复；市场成交量未达去年同期水平，还需时间腾挪，短期预期指数仍会反复，哑铃策略不变 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美上周初请失业金人数22.7万人，低于预期和前值，显示劳动力市场韧性；摩根大通CEO戴蒙称美联储加息概率高于市场预估，圣路易斯联储主穆萨勒姆暗示支持不降息，旧金山联储主席戴利支持今年降息两次；市场定价美联储降息，需关注降息方面短期反复与变数；越南与美关税谈判，税率从11%变为20%，其反复会对其他国家谈判产生负面影响；隔夜外围市场，美元指数微涨，美债收益率短端反弹，黄金收涨，原油下跌，美三大股指小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率小幅升值 [1][4] 国内行情回顾 - 周四大盘低开震荡上涨0.48%，深成指上涨0.47%，创业板指上涨0.22%，市场指数震荡反弹但个股两极分化；银行板块上涨贡献指数，午后券商和房地产继续支撑；题材仅光伏、稀土等局部有表现，板块无持续性；一级板块中，房地产、石油石化、钢铁、非银金融涨幅居前，汽车、传媒、军工、电子跌幅居前；全市场2945只个股上涨，2278只个股下跌；国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示以“两重”“两新”资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [2][5] 重要资讯 - 美联储多位官员表态：穆萨莱姆称关税对通胀影响年底或明朗，美国财政赤字未来可能成金融稳定问题；戴利考虑秋季降息，认为今年会降息两次，未看到持续关税对价格影响证据；沃勒重申7月降息可能原因，称宽松政策无政治动机，稳定币可提振对美元总体需求；美联储提议放松对大型银行监管；全球贸易进展方面，美国商务部长下周前往日本，欧美关税谈判提速，巴西相关人士就关税有动作，智利寻求免除美国铜关税，越南未同意特朗普公布的关税税率；中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，年内将签署议定书；财政部规定4500万元以上医疗器械政府采购项目排除欧盟企业参与；商务部开展打击战略矿产走私出口专项行动，回应美商务部长会面事宜，称双方在多层级就经贸关切保持密切沟通；上海市国资委围绕加密货币与稳定币召开中心组学习会 [6][8][9] 今日策略 - 关注市场过于定价降息的反复及特朗普关税对谈判的影响；国内6月经济数据下工业企业利润受挤压，政策因素使A股板块轮动反复；市场成交量不足，短期指数反复，哑铃策略不变 [10] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息；还展示了各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据；以及沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差相关图表 [12][13] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等多个指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌、成交额等信息，以及各指数市盈率的当前值、均值、分位数；分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献；展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [36][37][38] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作的货币投放、货币回笼、货币净投放情况，以及Shibor利率水平相关图表 [51][52][53]