报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW低位震荡，380 8 - 9月差回落至3.25美金，基差低位震荡，FU09内外大幅走弱，内盘交割货较多，维持宽松格局 [6] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差震荡，8 - 9月6美金上下震荡，LU内外仍然偏强，09在17美金左右震荡 [6][7] - 本周新加坡陆上累库，窗口受到交货压力，近月承压 [7] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创 新高，高硫供需仍处于旺季，内外已经快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，关注国内产量情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年7月4 - 10日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从410.21变为416.69，变化为 - 11.05；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从466.59变为467.49，变化为 - 8.51；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.61变为 - 2.05，变化为 - 0.30；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从671.26变为662.16，变化为 - 12.87；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 204.67变为 - 194.67，变化为4.36；LGO - Brent M1从23.61变为22.20，变化为 - 0.13；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从56.38变为50.80，变化为2.54 [4] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年7月4 - 10日，新加坡380cst M1从416.21变为426.30，变化为 - 0.65；新加坡180cst M1从424.41变为434.01，变化为 - 0.38；新加坡VLSFO M1从500.75变为504.61，变化为 - 2.64；新加坡Gasoil M1从86.91变为88.88，变化为 - 1.18；新加坡380cst - Brent M1从 - 1.70变为 - 1.67，变化为0.36；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 142.38变为 - 153.10，变化为6.09 [4] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年7月4 - 10日，新加坡FOB 380cst从407.59变为418.55，变化为 - 2.24；FOB VLSFO从512.68变为512.29，变化为 - 4.15；380基差从 - 6.40变为 - 5.40，变化为 - 0.10；高硫内外价差从 - 2.9变为 - 10.1，变化为0.2；低硫内外价差从17.0变为17.4，变化为0.8 [5] 国内FU数据 - 2025年7月4 - 10日，FU 01从2857变为2910，变化为8；FU 05从2805变为2848，变化为11；FU 09从2966变为2972，变化为 - 10；FU 01 - 05从52变为62，变化为 - 3；FU 05 - 09从 - 161变为 - 124，变化为21；FU 09 - 01从109变为62，变化为 - 18 [5] 国内LU数据 - 2025年7月4 - 10日，LU 01从3507变为3567，变化为 - 1；LU 05从3434变为3491，变化为19；LU 09从3621变为3687，变化为 - 5；LU 01 - 05从无数据变为76，变化为 - 20；LU 05 - 09从 - 187变为 - 196，变化为24；LU 09 - 01从114变为120，变化为 - 4 [6]