报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力 [4] - 多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，建议关注AI眼镜产业链核心环节投资机会 [4] - AI及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 2025年6月半导体行业市场表现情况 - 国内半导体行业表现相对较强，走势大幅强于沪深300，费城半导体指数表现大幅强于纳斯达克100 [10][15] - A股和美股半导体板块上涨家数远多于下跌家数，涨幅排名前十的公司各有不同 [12][16] 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨 全球半导体月度销售额继续同比增长 - 2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，中国半导体销售额同比增长13% [20][21] - WSTS预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%，全球AI芯片厂商25Q1业绩表现亮眼，工业市场需求明显复苏 [23][28] 消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升 - 全球半导体下游需求呈现结构性特征，消费类需求占比较高，目前智能手机、PC等消费类需求均处于恢复中，工业市场需求也开始复苏 [31] - 25Q1全球智能手机出货量同比增长0.2%，中国大陆智能手机出货量同比增长5%，预计2025年全球智能手机出货量同比增长0.1%，AI手机渗透率将快速提升至34% [34][40][45] - 25Q1全球PC出货量同比增长9.4%，AI PC是端侧AI落地的重要应用场景，将推动PC产业生态加速迭代，预计2025年AI PC的渗透率将达35% [80][85][99] - 25Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比增长13%，全球TWS耳机出货量同比增长18%，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长 [106][109][135] - 2025年6月中国汽车销量同比增长13.8%，新能源汽车销量同比增长26.7% [141][145] 全球部分芯片厂商季度库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商季度库存水位环比有所提升 - 全球部分芯片厂商25Q1库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商25Q1库存水位环比有所提升，预计后续有望逐步回到健康水平 [146][148] 全球部分晶圆厂产能利用率季度环比有所分化 - 全球部分晶圆厂产能利用率25Q1环比有所分化，AI推动全球先进制造产能加速扩张 [149][153] DRAM与NAND Flash月度现货价格持续上涨 - 2025年6月DRAM指数环比上涨21.85%，NAND指数环比上涨1.35%，TrendForce预计25Q3 DRAM及NAND Flash价格将继续上涨 [156][160][162] 全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望持续增长 - 25Q1全球半导体设备销售额同比增长21%，中国半导体设备销售额同比下降18%，2025年5月日本半导体设备销售额同比增长11.3% [166][168] - SEMI预计2025年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%，逻辑微组件类别将引领半导体行业增长 [169] 全球硅片季度出货量继续同比增长，预计2025年有望强劲反弹 - 25Q1全球硅片出货量同比增长2.2%，SEMI预计2025年全球硅晶圆出货量有望强劲反弹 [173][176] 行业政策 - 外部环境对中国半导体产业限制不断加剧，近年美日荷不断加大对中国半导体产业的限制 [177] 行业动态 全球半导体行业动态 - 苹果举办WWDC25全球开发者大会，聚焦软件，旗下系统集体迎来新一代版本，为Apple Intelligence推出新框架，公布新功能 [182] - 美光宣布将HBM4送样给多家主要客户，确定DDR4将停产，市场面临大缺货 [184][185][186] - 中国台湾将华为及中芯国际列入出口管制“黑名单” [189] - Marvell更新定制AI ASIC市场预测，预计到2028年市场规模将达940亿美元，复合年增长率提升至35% [191] - 威刚科技DDR4和DDR5长单应接不暇，产能爆棚，营运迎来最红火季度 [193] - Meta与欧克利联合发布新款AI眼镜Oakley Meta HSTN [194] - 龙芯发布新一代处理器芯片，包括服务器、工控及移动终端处理器芯片 [195] - 小米召开人车家全生态发布会，发布首款SUV小米YU7、AI眼镜等多款新品 [197] 河南省半导体行业动态 - 郑州高新区举办半导体产业合作推介会，促进产业链上下游资源整合 [200] - 河南鸿昌电子实现半导体晶粒切割技术突破 [201] 估值分析与投资建议 估值分析 - 目前半导体行业PE估值高于近十年中位值及平均值 [203] 投资建议 - 建议关注AI眼镜产业链核心环节投资机会 [204] - 建议关注国内存储器产业链投资机会 [205]