报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪铅期货冲高回落,主力合约2508本周收跌1.27%,预计下周小幅回落可能性加大 [6] - 沪铅整体供应下周有望小幅增加,伴随大美丽法案出台,经济刺激需求明显,铅价短期有望继续上行 [6] - 操作上建议沪铅主力合约2508震荡为主,震荡区间16800 - 17600,止损区间16500 - 17900,注意操作节奏及风险控制 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾:本周沪铅期货冲高回落,主力合约2508表现活跃,收跌1.27%,价格震荡上行后周五回落,处于年线压制之下,技术形态阴包阳 [6] - 行情展望:供应端原生铅炼厂开工率、产量上涨,再生铅开工率和供应有所增长但原料瓶颈难扭转,供应增量有限;需求端成交偏淡,受“锂代铅”和高温影响,五省蓄电池企业开工率下降;库存方面,海外库存下行,国内库存和仓单上行,铅精矿加工费走低影响后续产量;沪铅整体供应下周有望小幅增加,铅价短期有望继续上行 [6] - 操作建议:沪铅主力合约2508震荡区间16800 - 17600,止损区间16500 - 17900,注意操作节奏及风险控制 [6] 期现市场 - 本周沪铅国内期价、国外期价上行,比值走低,截至20250711,LME3个月铅报2028美元/吨,铅活跃合约报17075元/吨,铅沪伦比值报8.424 [8][12] - 国内期货升贴水、国外升贴水走强,截至20250711,中国期货升贴水报 - 145元/吨,LME铅升贴水(0 - 3)报 - 22.58美元/吨 [14][16] - 国外铅库存下跌,国内库存上涨,仓单数量上涨,国内外加工费价差较大,后续预计减弱,截至20250710,铅总计库存报5.95万吨,上涨0.64万吨,LME铅总库存报252375吨,下跌10900吨,沪铅仓单数量报50633吨,上涨4194吨 [30][35] 产业情况 - 供应端:原生铅企业开工率、产量上涨,截至20250703,原生铅主要产地开工率平均值79.05%,较上周上涨2.25%,周度产量3.63万吨,较上周上涨0.05万吨 [19][21] - 供应端:再生铅企业产能利用率小幅回升,截至20250703,再生铅主要产地产量报1.77万吨,环比上涨0.03万吨,产能利用率平均报37.86%,环比上涨0.8% [25][28] - 供应端:再生铅生产企业数量持平,截至20250631,再生铅生产企业合计报68家 [37][39] - 供应端:精铅出口明显,进口精铅涨幅明显,5月精铅出口量环比增长64.9%,同比增长118.41%,中国铅锭总进口量环比增加5.16%,同比增加103.51% [41][43] - 需求端:国内铅精矿加工费、进口矿加工费下行,截至20250704,铅精矿全国加工均价报560元/吨,铅精矿(Pb60进口)当月值报 - 50美元/千吨,预计后续原生铅产量将进一步下行 [45][47] - 需求端:汽车产销呈现边际递减走势,2025年5月国内汽车产量环比增长1.1%,同比增长11.6%,销量环比增长3.7%,同比增长11.2% [49][51] - 需求端:蓄电池价格走平,公共电桩数量增长斜率放缓,截至2025 - 5,全国充电桩数量4082800根,截至20250711,浙江废铅电蓄48V/20AH平均价报394元/组 [53][57]
沪铅市场周报:美国法案获得通过,沪铅需求有所扩张-20250711
瑞达期货·2025-07-11 17:26