报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - AI等新兴业务对带宽和时延需求提高，推动光网络向更大容量、更低时延方向发展，相关云与基础设施建设持续推进，DCI带宽溢出或使DWDM带宽需求急剧上升 [3][41] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将释放增长动能，蜂窝物联网模组复苏，通信设施建设有望推进，带来新需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”主线下的企业机遇 [3][41] 根据相关目录分别进行总结 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（6/27 - 7/10）累计上涨3.91%，跑赢沪深300指数2.29个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第9位；7月累计上涨0.19%，跑输沪深300指数1.69个百分点；今年累计上涨9.61%，跑赢沪深300指数7.70个百分点 [3][11] - 除电信运营商板块，申万通信板块6个三级子板块近2周总体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+8.22%）＞SW通信线缆及配套（+2.67%）＞SW通信终端及配件（+2.07%）＞SW通信应用增值服务（+1.57%）＞SW通信工程及服务（-0.29%）＞SW其他通信设备（-1.30%） [3][15] 产业新闻 - Dell'Oro：AI RAN市场规模到2029年将突破100亿美元，短期内发展重点聚焦分布式RAN、单一用途部署及5G技术应用 [16] - 马斯克发布Grok 4，处理学术问题达博士级别，跑分成绩亮眼，将和顶尖模型较量 [18] - 两部门印发《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025 — 2030年）》，围绕新兴产业需求开展关键共性计量技术研究等 [19] - IoT Analytics：2025年Q1蜂窝物联网模块出货量增长23%，市场从库存调整中复苏，五大厂商占73%市场份额 [20] - LightCounting：AI带来DWDM流量增长，电信运营商需关注数据中心流量溢出，DWDM网络需升级，DCI溢出会使DWDM带宽需求急剧上升 [21] 公司公告 - 移远通信上半年预计归母净利润同比增长121.13%，扣非后同比增长134.99% [22][23] - 华测导航上半年预计归母净利润同比增长27.37% - 33.34%，因拓展业务、加大研发投入 [24] - 广和通2024年度分红派息以每10股派3.5元实施，合计派发现金红利2.67亿元 [25] 行业数据更新 通信运营用户规模数据 - 2025年5月移动电话用户规模约18.07亿户，同比上升2.71%，环比上升0.20% [26] - 2025年5月互联网宽带接入用户规模约6.82亿户，同比上升5.05%，环比上升0.30% [29] 光纤光缆数据 - 2024年Q4光缆线路长度约7288万公里，同比增长13.31%，环比上升1.46% [30] - 2025年4月光缆产量为2238.10万芯千米，同比下降8.10%，环比上升5.02% [31] 5G发展情况 - 2024年12月中国移动、中国电信、中国联通5G移动电话业务用户数分别约达5.52亿户、3.51亿户、2.87亿户，分别环比上升0.97%、0.60%、0.35% [35] - 2025年5月5G基站总数达448.6万个，比上年末净增23.5万个，占移动基站总数的35.3%，占比较前4个月提高0.4个百分点 [36] 通信板块本周观点 - 建议关注中国电信、烽火通信、长飞光纤、威胜信息等标的 [41] - 中国电信是领先的综合智能信息服务运营商，优化算力布局，股息分配有提升计划 [42] - 烽火通信是国内集光通信三大战略技术于一体的实体，产品覆盖广，深入数据安全布局 [42] - 长飞光纤是全球领先的光纤相关产品研发制造企业，形成完整产业链和多元国际化业务模式 [43] - 威胜信息是能源物联网领先企业，产品线覆盖广，参与海外建设，有望受益于相关投资和建设机遇 [43]