量化因子与构建方式 估值类因子 1. 因子名称：bp - 构建思路：衡量股票当前净资产与总市值的比值，反映估值水平[13] - 具体构建：$bp = \frac{当前净资产}{当前总市值}$ 2. 因子名称：bp三年分位数 - 构建思路：计算当前bp在近三年的分位数，反映估值历史分位[13] - 具体构建：对每只股票计算其bp在滚动三年窗口内的分位数 3. 因子名称：季度ep - 构建思路：衡量季度净利润与净资产的比值[13] - 具体构建：$季度ep = \frac{季度净利润}{净资产}$ 4. 因子名称：季度ep一年分位数 - 构建思路：计算当前季度ep在近一年的分位数[13] - 具体构建：对每只股票计算其季度ep在滚动一年窗口内的分位数 5. 因子名称：季度sp - 构建思路：衡量季度营业收入与净资产的比值[13] - 具体构建：$季度sp = \frac{季度营业收入}{净资产}$ 6. 因子名称：季度sp一年分位数 - 构建思路：计算当前季度sp在近一年的分位数[13] - 具体构建：对每只股票计算其季度sp在滚动一年窗口内的分位数 盈利类因子 7. 因子名称：季度资产周转率 - 构建思路：衡量营业收入与总资产的比值，反映资产利用效率[13] - 具体构建：$季度资产周转率 = \frac{季度营业收入}{总资产}$ 8. 因子名称：季度毛利率 - 构建思路：衡量毛利润与销售收入的比值[13] - 具体构建：$季度毛利率 = \frac{季度毛利润}{季度销售收入}$ 9. 因子名称：季度roa - 构建思路：衡量净利润与总资产的比值[13] - 具体构建：$季度roa = \frac{季度净利润}{总资产}$ 10. 因子名称：季度roe - 构建思路：衡量净利润与净资产的比值[13] - 具体构建：$季度roe = \frac{季度净利润}{净资产}$ 成长类因子 11. 因子名称：季度净利润同比增长 - 构建思路：衡量季度净利润同比增长率[13] - 具体构建：$季度净利润同比增长 = \frac{当期季度净利润 - 去年同期季度净利润}{去年同期季度净利润}$ 12. 因子名称：季度营收同比增长 - 构建思路：衡量季度营收同比增长率[13] - 具体构建：$季度营收同比增长 = \frac{当期季度营收 - 去年同期季度营收}{去年同期季度营收}$ 13. 因子名称：季度roe同比 - 构建思路：衡量季度roe同比增长率[13] - 具体构建：$季度roe同比 = \frac{当期季度roe - 去年同期季度roe}{去年同期季度roe}$ 14. 因子名称：标准化预期外盈利 - 构建思路：衡量实际盈利与预期盈利的偏离程度[13] - 具体构建：$标准化预期外盈利 = \frac{当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)}{过去8个季度单季度净利润同比增长值的标准差}$ 15. 因子名称：标准化预期外收入 - 构建思路：衡量实际收入与预期收入的偏离程度[13] - 具体构建：$标准化预期外收入 = \frac{当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)}{过去8个季度单季度营收同比增长值的标准差}$ 分红类因子 16. 因子名称：股息率 - 构建思路：衡量最近年度分红与当前市值的比值[13] - 具体构建：$股息率 = \frac{最近年度分红}{当前市值}$ 波动率类因子 17. 因子名称：Fama-French三因子1月残差波动率 - 构建思路：衡量股票收益对Fama-French三因子回归残差的波动率[13] - 具体构建：对过去20个交易日的日收益进行Fama-French三因子回归，计算残差的标准差 18. 因子名称：1月特异度 - 构建思路：衡量股票收益中未被Fama-French三因子解释的部分[13] - 具体构建：$1月特异度 = 1 - R^2$，其中R²为Fama-French三因子回归的拟合优度 19. 因子名称：1个月超额收益率波动 - 构建思路：衡量超额收益的波动率[13] - 具体构建：计算过去20个交易日超额收益率的标准差 动量与反转类因子 20. 因子名称：一年动量 - 构建思路：衡量过去一年（剔除最近一个月）的累计收益[13] - 具体构建：$一年动量 = \sum_{t=12}^{2} r_t$，其中r_t为第t月的收益率 21. 因子名称：1个月反转 - 构建思路：衡量过去20个交易日的累计收益[13] - 具体构建：$1个月反转 = \sum_{t=1}^{20} r_t$，其中r_t为第t日的收益率 规模类因子 22. 因子名称：小市值 - 构建思路：衡量股票市值的对数[13] - 具体构建：$小市值 = \log(市值)$ Beta类因子 23. 因子名称：Beta - 构建思路：衡量个股收益与市场收益的相关性[13] - 具体构建：对最近490个交易日的个股收益与市场收益进行加权回归，取回归系数 因子回测效果 IC表现 1. bp因子：最近一周IC 4.87%，最近一月IC均值5.04%，最近一年IC均值1.64%[9] 2. bp三年分位数因子：最近一周IC 7.55%，最近一月IC均值3.83%，最近一年IC均值2.38%[9] 3. Fama-French三因子1月残差波动率因子：最近一周IC 7.04%，最近一月IC均值5.54%，最近一年IC均值3.21%[9] 4. 1月特异度因子：最近一周IC 9.36%，最近一月IC均值6.41%，最近一年IC均值3.20%[9] 5. 小市值因子：最近一年IC均值3.63%[9] 多头组合表现 1. Beta因子：最近一周超额0.91%，最近一月超额2.46%，最近一年超额9.69%[11] 2. 小市值因子：最近一年超额16.68%[11] 3. 1个月换手率波动因子：最近一年超额14.46%[11] 4. Fama-French三因子1月残差波动率因子：最近一年超额9.05%[11]