根据提供的港股投资周报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：港股精选组合 - 模型构建思路：基于分析师推荐事件（上调盈利预测、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出优质股票[14][15] - 模型具体构建过程： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖、标题含"超预期"的研报事件 2. 基本面筛选：从事件股票池中选取盈利增长稳定、估值合理的标的 3. 技术面筛选：结合股价动量（如250日新高）和路径平稳性指标 4. 组合优化：等权重配置通过筛选的股票，定期调仓[15] - 模型评价：长期超额收益显著，但对市场波动敏感，需动态调整筛选阈值[15][19] 2. 因子名称：250日新高距离因子 - 因子构建思路：衡量股价接近历史高点的程度，捕捉动量效应[20][22] - 因子具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中$Closet$为最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$为过去250交易日最高价[22] - 因子评价：在港股市场有效性显著，但需结合其他指标过滤噪音信号[20] 3. 复合因子：平稳创新高筛选体系 - 构建思路：综合动量、分析师关注度、价格路径平滑性多维特征[22][23] - 具体构建过程： 1. 初筛：过去20日创250日新高+6个月≥5份买入评级研报 2. 动量筛选：250日涨跌幅前20% 3. 平稳性计算： - 位移路程比 = 区间价格变化幅度 / 价格波动累计幅度 - 创新高持续性 = 过去120日250日新高距离的时序均值 4. 最终筛选：综合评分前50名[23] 模型回测效果 1. 港股精选组合 - 年化收益：19.11% - 超额收益（vs恒指）：18.48% - 最大回撤：23.73% - 信息比率(IR)：1.22 - 跟踪误差：14.55%[19] 2. 平稳创新高因子 - 入选股票平均250日涨幅：189.6%（前20%分位数） - 创新高后20日平均超额：3.2%[22][28] 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 - 创0新高距离股票未来20日胜率：63.4% - 前20%分组年化超额收益：15.8%[22][28] 2. 位移路程比因子 - 前30%分组年化IR：1.45 - 多空收益差：9.7%/年[23] 注：所有测试结果基于2010-2025年港股市场数据[19][22][23]