报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 证券业进入高质量发展阶段，强烈看好券商板块，推荐3条投资主线，分别为受益于行业竞争格局优化的头部机构、业绩弹性较大的券商、国际业务竞争力强的标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 承销保荐业务 - 严禁阶梯递增收费，投价报告质量纳入投行执业质量评价体系，券商投行业务从通道制向以功能性为导向的服务型转变 [2] - 2025年2月起实施的规定已明确要求规范券商承销保荐收费模式，本次中证协重申并拓展规范范围，细化执业标准 [2] - 对资本市场、上市公司、投资者和券商自身均有积极意义，投行业务集中度将提升 [2] 财富管理 - 鼓励券商申请基金投顾业务资格，有望将银行理财、保险产品纳入财富管理版图 [2] - 基金投顾是券商财富管理业务转型的核心抓手，券商可凭借自身优势拓展业务 [2] - 单一机构产品体系无法满足居民需求，券商应丰富代销产品货架，以获得稳定收益 [2] 国际化 - 中资券商国际业务发展迈入新阶段，《实施意见》推动证券业国际化 [2] - 两地互联互通和企业出海催生跨境金融需求，利好国际业务收入占比高的券商 [2] 舆论管理与薪酬改革 - 舆论管理方面，券商应做好经济宣传、精准解读政策、引导强信心增底气，做好逆周期布局 [2] - 薪酬改革方面，稳健的薪酬制度是券业高质量发展基础，长效合理的薪酬激励机制可绑定券商人员与投资者利益 [2] 投资分析意见 - 推荐3条投资主线，包括受益于行业竞争格局优化的头部机构、业绩弹性较大的券商、国际业务竞争力强的标的 [2] 财务数据 - 报告列出了多家券商2025年7月11日的收盘价、PB中枢、BPS、ROE、净利润及净利润同比等财务数据 [3]