报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2025年7月7日至7月11日二级资本债周度数据进行跟踪分析，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况[1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周新发行2只二级资本债，发行规模530亿元，发行年限10Y，发行人性质为央企子公司、中央金融企业，主体评级AAA，发行人地域为广东省、北京市[1] - 截至7月11日，二级资本债存量余额达46531.35亿元，较上周末增加523亿元[1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约1855亿元，较上周减少61亿元，成交量前三的个券为25中行二级资本债01BC、25工行二级资本债02BC和25工行二级资本债01BC[2] - 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1392亿元、125亿元和73亿元[2] - 从到期收益率角度，截至7月11日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为4.91BP、5.49BP、1.49BP；7Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为3.48BP、2.14BP、2.14BP；10Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为3.76BP、3.76BP、3.76BP[2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交[3] - 折价率前三的个券为21长春发展农商二级、21九台农商二级、23华兴银行二级资本债01，中债隐含评级以AA -、AA、AA +评级为主，地域分布以北京市、广东省、浙江省居多[3] - 溢价率前四的个券为24平安银行二级资本债01B、24工行二级资本债01B(BC)、24广发银行二级资本债01B、23中行二级资本债04B，中债隐含评级以AAA -、AA +、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多[3]