行情回顾 - 7月7 - 11日类权益市场走强，万得全A收盘价5423.46，较7月4日涨1.71%，中证转债同期涨0.76%，上证指数登上3500点[9][11] - 市场不缺流动性和叙事，流动性使资金收益预期“不对称”，产业新叙事或板块逻辑强化时市场放量上涨；6月23日以来一系列产业叙事推动行情走强[12] - 转债各价位估值有所拉伸，偏债型转债拉伸幅度较大，偏债型转债估值触碰贵价区间，平衡&偏股型品种估值仍处相对温和水平[29][32] 策略建议 - 指数高位宏观叙事影响力或增大，关注国内外政策事件和基本面数据，市场做多思维牢固，回调后有望反弹[39][41][43] - 把握政策主线挖掘预期差，关注消费&自主可控逻辑品种反弹机会，银行板块波动或增大但仍值得关注[2][47][48] - 转债估值逼近历史高位，后续需强势权益行情支撑，大盘底仓和低价配置策略表现强势，建议延续哑铃配置思路[3][60][63] 附录信息 - 7月7 - 11日小盘品种占优，科技、中游制造和金融表现出色，地产、“反内卷”和大金融有亮点[64] - 中观产业部分行业景气度上升，部分下降，如光伏级多晶硅现货平均价大幅上涨，30城商品房成交面积回落[71][74][86] - 转债行业大金融、“反内卷”和科技亮点突出，发行热度延续，成交热度上升，价格中位数上升[95][102][105] 风险提示 - 权益市场风格加速轮动、转债市场规则超预期调整、海外通胀难缓解致美联储加速紧缩等风险[4]