报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 创新药板块产品收入和对外授权过去三年较快增长，今年大额 BD 交易频出，行情向整体板块扩散，医保目录调整将首度纳入商保创新药目录，建议关注有大品种放量及 BD 预期的创新药公司及产业链相关 CXO 公司，如恒瑞医药、贝达医药等 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周申万医药生物指数上涨 1.8%，上证指数上涨 1.1%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 1.7%，医药生物指数在 31 个申万一级子行业中排名第 16 [2][3] - 各二级板块涨跌幅为生物制品（+0.4%）、医疗服务（+6.5%）、化学制药（+1.4%）、医疗器械（+0.8%）、医药商业（+1.1%）、中药（+1.1%）；各三级板块涨跌幅为原料药（+1.0%）、化学制剂（+1.5%）、中药（+1.1%）、血液制品（+0.9%）、疫苗（+3.6%）、其他生物制品（-1.6%）、医疗设备（+0.3%）、医疗耗材（+1.0%）、体外诊断（+1.5%）、医药流通（+2.1%）、线下药店（-1.3%）、医疗研发外包（+9.3%）、医院（+1.4%） [2][4] - 当前医药板块整体估值 30.2 倍（PE - 2025E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 6 [2][4] 本周重点事件回顾 - 7 月 10 日国家医保局公布 2025 年医保目录调整系列文件，符合条件申报主体可在 7 月 11 日至 20 日网上申报，首次设立商保创新药目录 [2][10] - 7 月 6 日财政部发布通知，政府采购预算 4500 万元以上医疗器械，确需进口应排除欧盟企业（不包括在华欧资企业） [2][10] - 7 月 9 日默沙东以约 100 亿美元收购 Verona Pharma，其恩司芬群是 20 多年来首个用于治疗 COPD 的新型吸入机制药物 [2][11] - 7 月 11 日天津市政协常委会撤销高雪政协委员资格，其曾任国家高值医用耗材联合采购办公室相关职务 [11] 公司业绩预告 - 吉林敖东等多家公司发布 25H1 业绩预告，净利润及同比变化各有不同 [13] 港股及美股涨幅 - 北海康成 - B 等港股公司和 NUWELLIS 等美股公司本周涨幅居前 [14][15] 重点公司估值 - 报告给出迈瑞医疗、恒瑞医药等多家医药生物行业重点公司的收盘价、总市值、预测 EPS 及 PE 等估值数据 [16]