报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 险企考核周期再拉长，券商中报超预期继续推荐，7月10日上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币开展学习，本周券商板块上涨4.46%，交易量活跃、稳定币主题和中报预告窗口带来催化，继续看好券商板块机会，关注中报预告超预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 券商 - 本周日均股基成交额1.77万亿，环比+3%，截止7月13日，9家上市券商披露业绩预告同比高增，国信证券预计中报归母净利润47.8 - 55.3亿，同比+52%至+76%；国联民生预计中报归母净利润11.29亿，同比+1187% [4] - 7月11日中证协向券商下发《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》，含7个方面28条举措，目的是推动证监会“1+N”系列政策在证券业自律管理领域落地，在财富管理、衍生品和推动证券业国际化方面有新意 [4] - 2024年新国九条等政策长效影响持续，个人投资者和中长资金流入，交易活跃度提升奠定券商业绩向好基础，自营和海外业务高景气或使券商中报业绩超预期，预计上市券商整体中报业绩同比增速超50%（扣非口径），环比正增长，券商板块估值低，机构欠配，继续提示机会，关注业绩预告、稳定币主题及基准回补催化 [4] 保险 - 7月11日财政部发布通知，在ROE考核指标中增加5年周期维度，“国有资本保值增值率”调整为多周期指标结合考核方式，2025年度绩效评价开始实施，利于险企弱化短期业绩考核，聚焦长周期大类资产配置 [4] - 保险行业公募基金配置比例较沪深300指数明显欠配，PB和ROE匹配较好，受益于公募基金基准回补，2季度债市上涨和港股红利资产表现好支撑险企投资端业绩，后续预定利率调降等利于压降险企负债成本，看好低估值寿险标的 [4] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合：国泰海通，东方证券，香港交易所，江苏金租，财通证券，指南针，东方财富，中国太保，中国平安 [5] - 受益标的组合：国信证券，中金公司，同花顺，九方智投控股，新华保险 [6]