报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 7月新房成交数据全面走弱，二手房成交持续回落，销售持续转冷，建议关注月底政治局会议对新一轮地产政策的方向定调 [1] - 建议关注困境反转类房企如金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头如招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企如浦东金桥、外高桥等 [1] 根据相关目录分别进行总结 销售回顾（7.5 - 7.11） - 重点监测32城合计成交总套数1.2万套，环比降50.5%，2025年累计成交44.1万套，累计同比降5.4% [2][13] - 一线城市成交3022套，环比降54.7%，2025年累计成交12.6万套，累计同比增6.2% [2][13] - 二线城市成交7192套，环比降52.5%，2025年累计成交26.4万套，累计同比降9.8% [2][13] - 三线城市成交1287套，环比降8.9%，2025年累计成交5.1万套，累计同比降6.3% [2][13] - 重点监测18城合计成交二手房总套数2.2万套，环比降3.2%，2025年累计成交67.9万套，累计同比增11.3% [2][18] - 一线城市成交8306套，环比降14.9%，2025年累计成交27.5万套，累计同比增27.7% [18] - 二线城市成交12723套，环比增4.9%，2025年累计成交37.1万套，累计同比增6.8% [18] - 三线城市成交1279套，环比增10.4%，2025年累计成交3.3万套，累计同比增9.6% [18] 土地供应（6.30 - 7.6） - 百城土地宅地供应规划建筑面积551万㎡，2025年累计供应11368万㎡，累计同比降12.9%，供求比1.14 [3][22] - 一线城市供应规划建筑面积13万㎡，今年累计供应516万㎡，累计同比降0.7%，累计供求比0.97 [22][23] - 二线城市供应规划建筑面积212万㎡，今年累计供应5320万㎡，累计同比降2.9%，累计供求比1.11 [22][23] - 三四线城市供应规划建筑面积327万㎡，今年累计供应5532万㎡，累计同比降21.5%，累计供求比1.18 [22][23] - 百城供应土地挂牌楼面均价4717元/㎡，近四周平均挂牌均价4934元/㎡，环比降9.5%，同比增3.4% [3][23] - 一线城市供应土地挂牌楼面价23476元/㎡，近四周平均起拍楼面22364元/㎡，环比降3.4%，同比降34% [23] - 二线城市供应土地挂牌楼面价5257元/㎡，近四周平均起拍楼面6257元/㎡，环比降9.9%，同比增1.1% [23] - 三四线城市供应土地挂牌楼面价3635元/㎡，近四周平均起拍楼面价3555元/㎡，环比增5.4%，同比增19% [23] 土地成交（6.30 - 7.6） - 百城土地住宅用地成交规划建筑面积495万㎡，2025年累计成交10005万㎡，累计同比增6.7% [4][45] - 一线城市成交建筑面积15万㎡，今年累计成交534万㎡，累计同比增12.5% [45][46] - 二线城市成交建筑面积342万㎡，今年累计成交4773万㎡，累计同比增17.8% [45][46] - 三线城市成交建筑面积138万㎡，今年累计成交4697万㎡，累计同比降3.2% [45][46] - 百城住宅用地平均成交楼面价为5708元/㎡，环比降33.7%，同比增50.8%，整体溢价率为5.8%，2025年平均楼面价7660元/㎡，溢价率11.4%，较去年同期提高7.2个百分点 [4][46] - 一线城市住宅用地平均成交楼面价为18103元/㎡，整体溢价率为0%，2025年平均楼面价38129元/㎡，同比增36.7%，溢价率11.7%，较去年同期溢价率提高7.2个百分点 [46][47] - 二线城市住宅用地平均成交楼面价为5990元/㎡，整体溢价率为6.7%，2025年平均楼面价8578元/㎡，同比增23.6%，溢价率14.6%，较去年同期溢价率提高10个百分点 [46][47] - 三四线城市住宅用地平均成交楼面价为3654元/㎡，整体溢价率为5.4%，2025年平均楼面价3266元/㎡，同比增9.4%，溢价率3.1%，较去年同期溢价率提高0.3个百分点 [46][47]