报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上半年新增专项债规模同比增加 44.7%，发行进度 49.1%，较 24 年同期加快但不及 22、23 年同期，专项债发行节奏偏慢，期待下半年发力支撑基建投资；6 月建筑业商务活动指数回升，土木工程建筑业较高景气，项目预期改善；8000 亿元“两重”建设项目清单下达，财政资金支持有望加快重点工程进度和实物工作量形成，建议关注中西部受益标的；下半年预计增量财政政策和融资端改善效果显现，基建投资和重点区域建设有望政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国核建、中国化学等[2][11] - 25 年前 5 个月我国对外承包工程完成营业额同比增长 5.4%，新签合同额同比增长 13%，在共建“一带一路”国家新签合同额 849.3 亿美元，同比增长 20.7%；全球贸易摩擦和区域冲突或加剧，一带一路战略推进或加码，未来中欧、东盟合作有望更密切，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，关注中工国际、北方国际、中钢国际等[3][12] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等[3][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 上半年新增专项债规模和发行进度情况，建筑业商务活动指数回升，重点工程相关情况，下半年展望及投资建议[2][11] - 出海方向业务数据，一带一路战略推进预期，海外工程业务前景及投资建议[3][12] - 需求结构亮点及相关企业投资机会[3][12] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 住房城乡建设部表示多地城镇老旧小区开工率超 50%，25 年超长期特别国债安排 180 亿元支持更新老旧电梯 12 万台，旧改推进有望拉动相关工程和材料需求[6][14] - 国务院新闻办发布会，国家发改委表示坚持适度超前原则推进现代化基础设施体系建设，确保“十四五”重大工程收官并谋划“十五五”项目，基建投资力度延续保障中期实物需求强度[6][15] 一带一路重要新闻 - 7 月 9 日中欧班列（成渝）南通道特快班列实现常态化开行，将经霍尔果斯口岸出境抵达土耳其及其他欧洲城市[16] - 第九届中俄博览会在俄罗斯叶卡捷琳堡开幕，超 1500 名俄罗斯代表、300 余家中国企业参展，聚焦高端制造等领域[16] - 7 月 5 日国家发展改革委与巴西有关部门签署关于两国发展战略对接、人工智能合作等合作文件，加强多领域务实合作[16] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅 2.59%，沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.82%、1.71%，超额收益分别为 1.77%、0.88%；个股涨幅榜前五为国晟科技、新城市、美丽生态、天沃科技、苏文电能，涨幅榜后五为 ST 岭南、杭州园林、霍普股份、诚邦股份、*ST 元成[6][18]