核心观点 - 财政部加强国有商业保险公司长周期考核，引导险资长期稳健投资，预计险资权益资产配置比例提升，大类资产配置风格总体稳健，保险股具备长期配置价值 [2] - 虽外部有不确定性扰动，但国内政策支持与产业升级积极变化累积，“反内卷”推进带动预期升温及政策博弈扩散，部分公司中报业绩向好，权益市场有望震荡偏强，建议关注科技成长、新能源等三条主线 [3] - AI+办公软件行业处于工具智能化向工作流重构转型拐点，大模型驱动变革，国内厂商崛起，看好该赛道投资机会，推荐多家公司 [3] 重点推荐报告摘要 非银行金融 - 7月11日财政部发布通知，将国有商业保险公司“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”结合，权重分别为30%、50%、20% [6] - 监管推动国有险企长周期考核机制不断完善，此次通知加强考核，引导险资长期稳健投资，提高入市积极性，发挥“压舱石”作用 [7] - 预计险资权益资产配置比例提升，但大类资产配置风格仍稳健，险企将合理确定权益投资比例，挖掘优质标的增厚收益 [8] - 政策助力险企增厚长期收益、缓解压力，2025年负债端业绩有望稳健，保险股具备长期配置价值，不同权益市场情况建议关注不同险企 [9] 策略周报 - 上周A股上行，中小创弹性大，海外特朗普公布新关税政策，国内“反内卷”推进，上证指数突破3500点后成交放量，多数行业指数上涨 [9] - 海外特朗普对多国关税升级，后续需关注美国与贸易伙伴谈判进展 [10][11] - 国内物价数据有韧性，“反内卷”持续推进，关注上市公司中报业绩，国有险企考核新规强化险资长期投资导向 [12] - 虽外部有扰动，但国内积极因素累积，权益市场有望震荡偏强，建议关注科技成长、新能源、金融三条主线 [13] 计算机 - AI+办公是以大模型为引擎重构办公全流程的数字化解决方案，我国AI+文字处理软件占比较高，行业正向垂直专业化和生态整合方向发展 [13] - 行业经历四个发展阶段，当前AI Agent技术推动办公软件向企业智能中枢演进，市场呈现多元化竞争格局，国内厂商形成差异化优势 [14] - 行业处于转型拐点，大模型驱动变革，国内厂商崛起，线上办公等需求构建增长引擎，具备相关能力的厂商有望扩大优势，推荐多家公司 [15][16] 一般报告摘要-行业公司 房地产 - 本周地产板块上涨6.12%，市场博弈情绪升温，短期有三重选股逻辑，关注底部弹性标的贝壳，同时关注净现金流及分红稳定的物管企业 [17][18] - 应淡化短期政策博弈，关注中长期确定性因素，部分“核心区及好房子”止跌回稳，优质房企走出低谷且分红稳定，市场对“好房子”需求旺盛 [18] - 政策环境方面，北京支持公积金支付首付并申请贷款，西安出台保障房管理办法；市场运行方面，成交环比回落，库存环比上升，去化周期19.2个月；资本市场方面，本周境内地产债发行157亿元，地产板块上涨 [19] 非银行金融 - 7月11日金融监管总局发布办法规范金融机构适当性管理，加强消费者权益保护，对金融消费者和机构均有益 [20] - 7月11日财政部印发通知加强国有商业保险公司长周期考核，引导险资长期投资，提高入市积极性，预计资产配置风格仍稳健 [21] - 7月9日国务院印发通知加大稳就业政策支持力度，推出19条举措，促进投资和消费，稳定市场预期 [22] - 投资建议方面，银行关注股息价值、区域行和股份行；非银看好保险和证券长期配置价值 [23] 石油石化 - 石油石化方面，出行旺季支撑成品油需求，短期油价偏强震荡，但欧佩克+增产节奏加快，旺季之后油价或面临下行压力，宏观经济方面市场对关税政策和美联储降息时机有担忧 [24] - 氟化工方面，热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位坚挺，供应端受限，下游汽车、空调产业需求强劲，制冷剂价格有望延续高位偏强走势 [25] - 投资建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块，分别推荐相关企业 [26] 有色金属 - 黄金方面，前期美联储降息预期压力消退，短期金价预计震荡偏强，中长期海外宏观不确定，黄金避险属性放大，美元信用走弱，看好中长期走势 [27] - 工业金属方面，美铜关税加征在即，短期铜价震荡或加剧，中期中枢预计上行；铝价中期走势看好，供给刚性、库存低位下供需缺口价格弹性有望放大 [28][29] - 投资建议关注黄金、铜、铝板块，分别推荐相关企业 [30] 新股概览 - 即将发行的新股有悍高集团、山大电力、技源集团、华电新能，列出了申购日、申购代码、发行价等信息 [31] 资讯速递 国内财经 - 今年央行实施适度宽松货币政策，政策工具箱储备充足，下半年将根据形势择机施策，回顾今年货币政策体现灵活应对 [33] 国际财经 - 7月11日美国对古巴国家主席等进行制裁，更新制裁清单，古巴外长表示美国无法改变古巴意志 [34][35] - 7月11日有关美联储主席鲍威尔辞职传闻愈演愈烈，美国联邦住房金融局下属机构相关人员发表声明 [36] 行业要闻 - 截至6月30日累计有439款生成式人工智能服务完成备案，本阶段新增93款备案、74款登记 [37] - 7月11日工信部发布工作要点，推进数字化转型，开展相关试点，引导企业加快数字化改造 [38] 两市公司重要公告 - 柳工、永鼎股份、亚钾国际、财达证券上半年净利润同比预增，豫能控股上半年预盈且同比扭亏，各公司说明了业绩变动原因 [39][40][41][43][44]