报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，处于中性状态 [3] 报告的核心观点 - 烧碱短期偏强运行，但持续性或有限，近期期货价格反弹，供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，高价补库意愿低，基本面供应压力大，需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝库存中性，出口方向支撑尚可 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2496，山东最便宜可交割现货32碱价格为820，山东现货32碱折盘面为2563，基差为67 [1] 现货消息 - 2025年7月12日山东信发液氯价格涨150，执行 - 350元出厂 [2] 市场状况分析 - 烧碱期货价格反弹，一是前期部分装置因液氯弱势降负，二是下游阶段性补库支撑市场，但液氯下跌使耗氯下游复产，本周降负装置基本恢复，供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，高价补库意愿低 [3] - 7月烧碱检修产能较6月明显减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启，6 - 7月新增产能或达110万吨，供应压力大 [3] - 需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存中性，出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强 [3]