报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱，380 8 - 9月差走弱至1.75美金，基差走弱后震荡，FU09内外小幅反弹，内盘交割货较多，维持宽松格局 [5] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱，8 - 9月4.5美金上下震荡，LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡 [5][6] - 本周新加坡陆上大幅累库，窗口受到交货压力，近月承压，沙特发货环比增加 [6] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需仍处于旺季，但东西方、内外价差已经快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，需关注国内产量情况 [6] - 新加坡Hi - 5价差来到年内高位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年7月7 - 11日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从415.73变为420.81，变化4.12；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从469.33变为475.48，变化7.99；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.45变为 - 2.86，变化 - 0.81等 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年7月7 - 11日，新加坡380cst M1从414.51变为412.36，变化 - 13.94；新加坡180cst M1从423.40变为421.80，变化 - 12.21；新加坡VLSFO M1从496.05变为497.43，变化 - 7.18等 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年7月7 - 11日，新加坡FOB 380cst从406.54变为404.43，变化 - 14.12；FOB VLSFO从507.10变为504.95，变化 - 7.34；380基差从 - 6.25变为 - 6.05，变化 - 0.65等 [4] 国内FU数据 - 2025年7月7 - 11日，FU 01从2848变为2855，变化 - 55；FU 05从2794变为2803，变化 - 45；FU 09从2947变为2911，变化 - 61等 [4] 国内LU数据 - 2025年7月7 - 11日，LU 01从3495变为3520，变化 - 47；LU 05从3426变为3451，变化 - 40；LU 09从3619变为3640，变化 - 47等 [5]