报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国际局势波动使尿素供应紧张、印度招标价预计抬升、国际尿素价格偏强，国内供应开工率有所回落但仍偏高、库存总体偏高，需求端工业和农业需求均不佳，整体供过于求明显且出口政策未超预期放开，预计UR今日走势震荡 [4] - 利多因素为国际价格偏强，利空因素为开工日产高位和国内需求弱，主要逻辑是国际供应和国内需求边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面 - 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强，国内供应开工率有所回落但仍偏高、库存总体偏高，需求端工业中复合肥和三聚氰胺开工回落、农业需求预期转淡，整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，交割品现货1840（-10），基本面整体中性 [4] 基差情况 - UR2509合约基差67，升贴水比例3.6%，偏多 [4] 库存情况 - UR综合库存118.6万吨（+6.5），偏空 [4] 盘面情况 - UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] 主力持仓情况 - UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] 现货行情 - 现货交割品价格1840，变化-10；山东现货价格1850，变化-20；河南现货价格1840，变化0；FOB中国价格2581 [6] 期货盘面 - 09合约价格1773，变化0；基差67，变化-10；UR01价格1734，变化0；UR05价格1738，变化0；UR09价格1773，变化0 [6] 库存情况 - 仓单数量2645，变化0；UR综合库存118.6，变化6.5；UR厂家库存98.1，变化未提及；UR港口库存20.5，变化未提及 [6] 供需平衡表 - 2018 - 2024年尿素产能、产量、净进口量、表观消费量、期末库存、实际消费量及消费增速等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [10]