报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 中国移动招标 1.24 亿元机器人大订单，智元与宇树中标，2025 年二者还拿下诸多其他大订单，目前人形机器人初步商业化场景为表演展示和数据采集领域 [1][2] - 移动旗下基金领投宇树 C 轮，投前估值超 100 亿元，中国移动从资本市场和应用场景端入局机器人产业，有望在人形机器人产业化落地中起主导地位 [3] - 机器人在汽车制造、医药、基础设施巡检、服务等领域已有应用，预计未来随智能性提高将拓展更多场景 [4] - 建议关注智元与宇树产业链相关公司，如绿的谐波、中大力德等 [5] 根据相关目录分别进行总结 订单情况 - 智元中标 7800 万的全尺寸人形标包 1，宇树中标 4605 万包含小尺寸人形、算力背包、五指灵巧手的标包 2 [1] - 2025 年上半年宇树中标同济大学、中国科学技术馆项目，中标金额分别为 826 万元、627 万元 [2] - 2025 年上半年智元中标珠海具身智能应用创新中心、人形机器人有限公司项目，中标金额分别为 1274 万元、398 万元 [2] 融资情况 - 6 月 19 日宇树完成 C 轮融资，由中国移动旗下基金领衔，腾讯等共同参与领投，投前估值超 100 亿元 [3] 应用场景 - 汽车制造领域优必选 WalkerS 系列参与质检等任务，实现零件入库无人化 [4] - 医药领域越疆与药师帮合作探索全链场景应用 [4] - 基础设施巡检领域云深处“绝影”系列在新加坡国家电网执行巡检任务 [4] - 服务行业智元灵犀 X2 用于展厅讲解、文娱表演等场景 [4] 投资建议 - 关注智元与宇树产业链相关公司，包括绿的谐波、中大力德等 14 家公司 [5]