报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股票、债券、外汇及商品市场，同时聚焦中国、美国、韩国市场焦点，给出投资建议，并列出主要地区本周经济数据公布日程[3]。 上周环球大类资产表现 环球股市表现 - 特朗普推迟关税谈判日，全球股市情绪偏向积极，各主要股票市场表现有差异，如韩国KOSPI涨幅4.0%，MSCI拉丁美洲跌幅4.9% [4]。 环球债市表现 - 不同国家国债和企业债收益率、利差及回报有不同变动，如美国国债收益率4.20%，1周变动4bp [5]。 环球外汇及商品表现 - 贸易谈判整体进展积极推动美元上涨，白银价格大幅拉升，各货币和商品价格有不同幅度变动 [6]。 各市场焦点及投资建议 中国市场焦点 - 本轮“反内卷”政策或更温和、循序渐进，不同行业政策发力方式不同，能源等领域顺价可能持续，国央企占比大的行业或行政调控，民企占比大的行业倾向市场化机制 [12]。 - 海外投资者对中国市场关注度高，但资金面体现尚需时间，预计下半年人民币汇率在7.00 - 7.35区间震荡 [15]。 - 三季度A股科技企业IPO重启，预计AI和军工是寻找结构性机会的重心，可关注海外算力链、国内IDC头部公司等，中报季可沿业绩确定性强或筹码出清彻底思路配置 [19]。 - 推荐关注科华数据、中芯国际，前者是算力 + 能源龙头，后者基本面明确向好 [20]。 - 推荐iShares安硕核心MSCI中国ETF，追踪中国大型及中型股票组成的指数 [22]。 美国市场焦点 - 核心商品价格在今年年中起将更明显体现关税的提振，未来美联储货币政策倾向受经济数据影响，若通胀上行压力有限且经济下行压力加大，官员可能转鸽派 [26][29]。 - 宏观面盈利下修和风险事件制约美股表现，基本面头部科技板块业绩兑现具备配置价值，推荐关注英伟达、Meta Platforms [35][37]。 - 推荐Invesco纳斯达克100指数ETF，追踪美国纳斯达克100指数 [41]。 韩国市场焦点 - 新一轮关税对经济构成扰动，出口是经济支柱，内需等待消费反弹，预计央行下半年还将降息一次，韩元短期内有进一步升值空间 [44][48][51]。 - 商法修订开启资本市场改革序章，推荐关注三星E&A、Hugel，前者股东回报有望提升，后者是肉毒素领军企业 [52][55]。 - 推荐Xtracker MSCI韩国UCITS ETF，提供对韩国股票的直接投资 [59]。 主要地区本周经济数据公布日程 报告列出日本、印度、巴西、中国、美国、英国、澳大利亚、欧元区等地区本周多项经济数据公布日程，包括核心机械订单、工业产值、CPI等 [64][65][66]。