报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周国内碳酸锂产量环比增加690吨至1.88万吨，江西某锂盐厂计划停产检修2个月预计影响月产量约1000吨，6月智利出口至中国碳酸锂量为1.02万吨环比增加6%同比下降41%，本周国内碳酸锂社会库存环比增加2446吨至14.08万吨整体库存仍处高位，今明两年碳酸锂供应过剩压力较大，传闻宜春8家矿山前期审批有问题 [5] - 需求端7月下游排产环比增长2%-3%，动储市场小幅好转略超预期，终端市场维持较快增速，6月1日 - 30日全国新能源乘用车市场零售101.7万辆同比增长25% [5] - 成本端本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%，非一体化锂盐厂采购积极性提高 [5] - 策略宏观情绪好转、进口数据回落及仓单去化驱动做多情绪，7月预期供需双增，碳酸锂自身基本面改善幅度有限，短期“反内卷”在情绪面或有支撑，预计锂价震荡运行，关注仓单注册情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 5月锂辉石进口量环比小幅减少1 - 5月中国锂辉石进口数量为292万吨，5月进口60.5万吨环比减少2.9%，从澳大利亚、南非进口量环比增长，从津巴布韦进口量环比减少 [9] - 锂精矿价格延续反弹趋势本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%，海外矿山挺价，非一体化锂盐厂采购积极性提高，矿价随锂盐价格反弹 [12] - 6月国内碳酸锂产量环比小幅增长6月SMM碳酸锂总产量环比增长8%同比增加18%，锂辉石、锂云母和盐湖端产量环比增加，回收端产量环比减少，头部锂盐厂检修结束及非一体化锂盐厂开工率回升带来增量，盐湖端产量达全年高位 [16] - 6月智利出口至国内的碳酸锂量维持低位1 - 5月我国碳酸锂进口10.0万吨同比增加15.3%，从智利进口6.66万吨，6月智利出口至中国碳酸锂1.02万吨同比下降41%环比增加6%，预计7月下旬 - 8月到达国内 [20] - 现货价格企稳反弹本周电池级碳酸锂现货价格6.375万元/吨周环比上涨2.3%，工业级碳酸锂价格6.215万元/吨环比企稳反弹，市场成交平淡，锂盐厂挺价惜售，下游刚需采购 [21] 需求端 - 全球新能源汽车市场开局良好新能源汽车行业在全球碳酸锂需求中消费占比约62%，今年1 - 4月全球新能源汽车销量556.4万辆同比增长25.5%，1 - 4月欧洲销量131.1万辆同比增长23.3%，1 - 4月美国销量51.7万辆同比增长9.9%，中国和欧洲市场增长强劲，美国增速下滑 [29] - 动力电池产量维持较高增速5月我国动力和其他电池合计产量为123.5GWh环比增长4.4%同比增长47.9%，1 - 5月累计产量为568.1GWh累计同比增长62.6%，5月销量为123.6GWh环比增长4.7%同比增长58.1%，动力电池销量为87.5GWh占比70.8% [36] - 国内手机出货量同比小幅上涨2025年第一季度我国智能手机市场出货量为7160万部同比增长3.3%，2024年1 - 12月我国一季度电子计算机整机产量8532.2万台同比增长9.6% [41] - 5月部分省份现“抢装潮”今年1 - 5月新增投运新型储能项目装机总规模达18.62GW/47.57GWh，功率和容量同比分别增长110%和112.94%，5月新增180个装机总规模8.99GW/23.13GWh规模同比增长320%/412.86%，因“136号文件”实施在即出现“抢装潮”，531结束后国内储能需求有环比下滑风险 [45] - 7月下游排产环比微增本周三元材料企业理论生产毛利2515元/吨较上周减少115元/吨，7月下游排产环比微增，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为 [51] 其他指标 - 非一体化锂盐厂成本倒挂近期锂盐厂生产成本略有回升，外购锂辉石加工厂商理论生产成本71749元/吨环比增加2210元/吨，理论生产毛利 - 9849元/吨环比减少610元/吨，已陷入亏损 [48] - 本周基差收窄本周碳酸锂基差 - 530，现货贴水盘面，主力期货价格收于64280元/吨，合约基差缩小，电碳与工碳价差环比持平为1600元/吨 [54] - 合约间价差有所扩大本周碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差转正为1600，较上周增加1800，不同合约之间价差扩大 [57]