行业投资评级 农林畜（玉米）、生猪、鸡蛋均为区间评级 [1][3] 核心观点 报告对玉米、生猪、鸡蛋期货进行分析并给出交易策略 短期各品种市场情况有别 中期和长期受不同因素影响价格走势各异 投资者可根据不同周期的市场逻辑和价格趋势选择合适的交易策略 [1][3] 各品种总结 玉米 - 行情复盘：上周五夜盘玉米期货弱势延续 2509 合约跌幅 1.25% 收于 2283 元/吨 [1] - 重要资讯：截止 2025 年第 28 周末 广州港口谷物库存量环比降 3.90% 同比降 28.66% ；截至 7 月 11 日 北方港口四港玉米库存约 256 万吨 东北产地贸易商谨慎出货 北方港口晨间集港粮到货量不足 1 万吨 库存继续消耗 广东港口玉米库存 86.7 万吨 饲企采购放缓；截至 7 月 11 日 玉米期货仓单减少 3350 手 共计 196479 手；截至 7 月 11 日 山东地区小麦 - 玉米价差为 30 元/吨；中储粮网 7 月 11 日拍卖进口玉米（转基因）305643 吨 成交率 49% [1] - 市场逻辑：短期进口玉米拍持续进行 成交率走低、溢价幅度缩窄 现货市场整体看涨预期减弱 叠加局部春玉米上市 现货整体弱稳为主；中期进口谷物缩量 + 替代减量驱动下国内供给宽松格局有望逐渐趋紧 现货价格重心仍将偏强运行 但玉米价差收窄、局部倒挂 小麦替代增加 玉米上方空间不宜过分乐观；长期政策粮源投放 + 小麦替代预期或将限制价格向上空间 我国玉米维持进口替代 + 种植成本的定价逻辑 重点关注政策导向 [1] - 交易策略：长线区间运行；中线低多思路；短线承压下行、寻找支撑 2509 合约支撑下移至 2260 - 2280 [1] 生猪 - 行情复盘：上周五生猪期货主力合约震荡偏强 LH2509 合约日涨幅 0.1% 收于 14345 元/吨；LH2511 合约日涨幅 0.04% 收于 13645 元/吨 [3] - 重要资讯：13 日全国生猪均价 14.64 元/公斤 较 11 日跌 0.06 元/公斤 预计今日早间猪价主线稳定、局部涨跌互现；官方口径显示我国 25 年 5 月能繁母猪存栏 4042 万头 4 月末全国中大猪存栏量同比增加 6.5% 环比增加 0.6%；7 月 11 日生猪肥标价差为 0.11 元/斤 较前一日收窄 0.01 元/斤；7 月 10 日生猪周度出栏均重为 124.74 公斤 较前一周降低 0.23 公斤；7 月 11 日生猪期货仓单增减 0 张 累计 447 张 [3] - 市场逻辑：短期支撑压力并存 猪价或维持震荡整理；中期 2 - 4 月全国新生仔猪数量环比增加且当前出栏体重下降幅度有限 对应下半年生猪供给增量预期仍存 猪价持续上涨难度较大；长期能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升 若排除疫病影响 今年全年生猪产能仍将持续兑现 [3] - 交易策略：长线高空；中线区间；短线走强试探上方压力 建议关注冲高承压后的波段高空机会 2509 合约压力关注 14400 - 14600；2511 合约关注 13800 压力效果 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：上周五鸡蛋期货震荡整理 JD2508 合约日跌幅 0.15% 收于 3442 元/500kg；JD2509 合约日涨幅 0.22% 收于 3580 元/500kg [3] - 重要资讯：周末现货止跌全线上涨 13 日馆陶粉蛋现货为 2.58 元/斤 较 11 日涨 0.07 元/斤；11 日全国生产环节平均库存 1.02 天 较前一日减少 0.03 天；流通环节库存 1.14 天 较前一日减少 0.03 天；淘汰鸡方面 老母鸡出栏积极性一般 多数压栏观望 11 日老母鸡均价 4.7 元/斤 较前一日涨 0.05 元/斤 截至 7 月 10 日老母鸡周度淘汰日龄为 504 天 较前一周减少 2 天；卓创资讯数据显示 6 月全国在产蛋鸡存栏量约为 13.4 亿只 环比增幅 0.45% 同比增幅 6.77% 根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等 可推断 7 月产蛋鸡存栏量理论预估值为 13.52 亿只 环比增幅 0.9% [3] - 市场逻辑：短期蛋价止跌企稳 或确认阶段性底部；中期集中淘汰叠加中秋消费旺季或驱动 8 - 9 月现货呈现阶段性反弹行情 反弹高点取决于淘鸡节奏 目前来看高点不宜过分乐观；长期若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期 则四季度供给压力或将再度兑现 蛋价或承压回落 [3] - 交易策略：08 合约宽幅区间运行 上方压力 3580 - 3600 得到验证 下方支撑关注 3400 - 3420；09 合约维持高空思路 短期压力 3650 - 3680 下方支撑暂关注 3500 - 3550 若三季度淘汰不及预期则建议关注 2512、2601、2602、2603 合约的高空机会 [3]