报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少且处于低位，需求复苏也处于低位，成本支撑有所上升，预计工业硅2509在8295 - 8535区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产短期增加、中期有望回调，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求持续衰退，成本支撑加强，预计多晶硅2509在40665 - 41995区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量7.5万吨，环比增1.35%；需求7.7万吨，环比增11.59%；多晶硅库存27.6万吨处于低位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存78100吨处于高位，生产利润169元/吨，综合开工率69.41%环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存3.14万吨处于高位，进口亏损948元/吨，再生铝开工率53.6%环比持平处于低位；新疆地区样本通氧553生产亏损8189元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：07月11日，华东不通氧现货价8650元/吨，09合约基差为235元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存55.1万吨，环比减少0.18%；样本企业库存174100吨，环比减少12.99%；主要港口库存12.4万吨，环比减少1.58% [6] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [6] - 预期：供给端排产减少且处于低位，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2509在8295 - 8535区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量22800吨，环比减少5.00%，7月排产10.68万吨，较上月环比增加5.74%；上周硅片产量11.5GW，环比减少3.36%，库存18.13万吨，环比减少5.67%，7月排产52.2GW，较上月环比减少11.28%；6月电池片产量56.19GW，环比减少6.73%，上周外销厂库存12.86GW，环比增加11.53%，7月排产量54.52GW，环比减少2.97%；6月组件产量46.3GW，环比减少10.61%，7月预计产量45.45GW，环比减少1.83%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减少6.73%；多晶硅N型料行业平均成本为34780元/吨，生产利润为11220元/吨 [8] - 基差：07月11日，N型多晶硅料46000元/吨，09合约基差为5000元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：周度库存27.6万吨，环比增加1.47%，处于历史同期低位 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [8] - 预期：供给端排产短期增加、中期有望回调，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求持续衰退，成本支撑加强，多晶硅2509在40665 - 41995区间震荡 [8] 利多与利空因素 - 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划 [10] - 利空：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11] 数据情况 - 期货收盘价：各合约价格有不同程度涨跌，如01合约收盘价8580元/吨，较前值跌0.41% [14] - 现货价：华东不通氧553硅等不同规格硅现货价有涨有平，如华东不通氧553硅1.76% [14] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比减少 [14] - 产量/开工率：周度样本企业产量有增有减，部分地区样本开工率有升有降 [14] - 成本利润：不同地区不同规格硅的成本和利润有变化，如四川421成本10207元/吨，较前值降0.27% [14]