报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股指贴水再次回到极值位置，中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；经济有复苏迹象，建议T、TL逢高套保 [1] 各部分总结 股指期货 - 7月11日，A股四大股指全线上行，上证指数涨0.01%报3510.18点，深成指涨0.61%报10696.1点，创业板指涨0.8%报2207.1点，科创50指数涨1.48%报994.45点；市场成交17366亿元，较前日增加2215亿元；非银金融、计算机、钢铁涨幅居前，银行、建筑材料、煤炭跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为2959/252/2204；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -6、-134、-68、209亿元，分别变动+55、+16、-59、-12亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为72.3、53.68、14.81与5.77点，基差年化收益率分别为 -10.76%、-8.56%、-3.55%与 -2.01%，三年期历史分位数分别为31%、19%、27%及33% [1] 国债期货 - 7月11日，国债期货收益率全线上行，二债隐含利率1.366，较前日上涨0.4bps，五债隐含利率1.503，较前日上涨0.72bps，十债隐含利率1.603，较前日上涨0.6bps，三十债隐含利率1.928，较前日上涨0.18bps [1] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差 -0.024，IRR1.6%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差 -0.042，IRR1.69%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差 -0.068，IRR1.84%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+0.2bps，对应净基差 -0.085，IRR1.8% [1] - 公开市场操作方面，央行货币投放847亿元，货币回笼340亿元，净投放507亿元 [1] 经济数据 - 高频数据显示，近期地产景气度有所收缩，而其他四项与同期相近 [8]