报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月11日，WTI原油期货结算价68.45美元/桶，较前值涨2.82%；布伦特原油期货结算价70.36美元/桶，较前值涨2.51% [1] - 2025年7月11日，石脑油CFR日本现货价584.25美元/吨，较前值跌1.14%；异构级二甲苯FOB韩国现货价719.50美元/吨，较前值跌0.96% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价837.00美元/吨，较前值跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4700.00元/吨，较前值跌0.89% [1] - 2025年7月11日，PTA国内现货价4714.00元/吨，较前值跌0.67%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4715.00元/吨，较前值跌0.42% [1] - 2025年7月10日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数634.00美元/吨，较前值跌0.94%；2025年7月11日，TA近远月价差10.00元/吨，较前值涨6.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CZCE PX主力合约收盘价6694.00元/吨，较前值跌1.30%；国内对二甲苯现货价6813.00元/吨，较前值涨0.19% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货中间价837.00美元/吨，较前值跌1.76%；对二甲苯FOB韩国现货中间价812.00美元/吨，较前值跌1.81% [1] - 2025年7月11日，PXN价差252.75美元/吨，较前值跌1.53%；PX - MX价差117.50美元/吨，较前值跌3.03% [1] - 2025年7月11日，CZCE PR主力合约收盘价5878.00元/吨，较前值跌0.64%；华东市场聚酯瓶片市场价5955.00元/吨，较前值跌0.17% [1] - 2025年7月11日，华南市场聚酯瓶片市场价6020.00元/吨，较前值持平；华东市场基差77.00元/吨，较前值涨28.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8600.00元/吨，较前值跌0.58%；CCFEI涤纶POY价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY150D价格指数6900.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶短纤价格指数6655.00元/吨，较前值跌0.22%；CCFEI聚酯切片价格指数5825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI瓶级切片价格指数5955.00元/吨，较前值跌0.17%；聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6020元/吨，较上一交易日跌15元/吨 [2] 开工情况 - 2025年7月11日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，聚酯工厂产业链负荷率86.87%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，江浙织机产业链负荷率59.12%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月11日，涤纶长丝产销率36.00%，较前值降15.00%；涤纶短纤产销率41.00%，较前值降21.00% [1] - 2025年7月11日，聚酯切片产销率61.00%，较前值降10.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月；东北一套225万吨PTA装置存在检修可能 [2] 市场资讯 - 本周PX价格窄幅上涨后转跌，周五绝对价格环比跌0.4%至837美元/吨CFR，周均价环比跌1.2%至846美元/吨CFR [2] - 亚洲范围内PX供应较稳定，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期 [2] - 市场气氛不佳，主力供应商出货，现货行情及现货基差偏弱，PTA库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，纺服淡季，若聚酯加深减产产业链矛盾将加剧 [2] - 聚酯瓶片供应端报价整体维稳，供应端减产节奏趋缓，市场货源相对充足，下游终端逢低补库，交投或转淡 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4700元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量117万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6694元/吨（-0.83%）收盘，日内成交量21.42万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5878元/吨（-0.31%）收盘，日内成交量4.59万手 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]