报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内双焦价格反弹及潜在供给侧政策可能提振市场情绪，目前港口库存绝对值仍偏低，但生产利润较好，国内产量及开工率仍偏高，国际甲醇开工率回升至高位，甲醇进口恢复，下游利润较差，下游需求承压，库存增加，甲醇或震荡为主 [7] - 单边及期权建议区间操作，期权方面卖出跨式期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇供需概况 库存 - 本周中国甲醇样本生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，环比涨1.31%；预计港口甲醇库存或窄幅累库 [7] 供应 - 本周中国甲醇产量预计191.93万吨左右，产能利用率85.17%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估32.60万吨，内贸预估3.5 - 4.0万吨附近 [7] 需求 - 本周烯烃行业整体开工稍有提升，二甲醚开工率持平，醋酸开工率提升，甲醛、氯化物开工率下降 [7] 产业链利润 - 进口利润倒挂为 - 43元/吨，内蒙古煤制甲醇利润持稳为122元/吨，下游利润亏损较大，华东MTO利润亏损仍偏大，现为 - 1131元/吨 [7] 煤价 - 部分贸易商捂货惜售，但港口库存仍处高位，供大于求局面短期内难有改观 [7] MA单边策略 - 做空MA509，价格震荡走势，截止07月10日，MA509价格为2414元/吨；成本端企稳，但进口量回升，库存增加，基差下降，偏弱震荡；建议区间操作 [10] PP - 3MA策略 - 做空PP - 3MA价差，价格震荡走势，截止07月10日，9月合约PP - 3MA目前价差为 - 82；PP新增产能投产压力大于甲醇，MTO利润承压；建议逢高做空，暂时观望 [11] 期货与现货价格 现货价格与基差 - 截止07月10日，江苏太仓现货价格为2390元/吨，相对09月合约的基差现为 - 8元/吨 [15] 产业链利润 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 - 涉及进口利润和内蒙古到华东地区汽船运输贸易毛利相关数据图表 [34][36] 煤制甲醇生产利润 - 涉及内蒙古、山西煤制甲醇生产利润及秦皇岛港Q5500动力煤价格相关数据图表 [39][40] 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 - 涉及重庆天然气制甲醇生产利润和河北焦炉气制甲醇生产利润相关数据图表 [43][45] 甲醇制烯烃利润 - 涉及华东、山东甲醇制烯烃生产利润及盘面MTO利润相关数据图表 [48][51] 甲醇传统下游利润 - 涉及山东甲醛、江苏冰醋酸、山东MTBE气分醚化、河北二甲醚生产利润相关数据图表 [54][57] 供应端 产能利用率与产量 - 上周中国甲醇产量为1909928吨，环比减少77148吨，装置产能利用率为84.75%，环比跌3.89% [66] 国际开工率及进口 - 截至2025年7月9日，中国甲醇样本到港量为31.03万吨；外轮26.42万吨，内贸船4.61万吨 [71] 2025年甲醇新增产能 - 2025年中国甲醇新增产能约860万吨，产能增幅约8.4%；预计海外甲醇新增产能505万吨 [73][74] 需求端 甲醇表观消费量 - 1 - 5月，甲醇表观消费量为4577万吨，增加7.6% [78] 甲醇制烯烃开工率及产量 - 上周MTO开工率85.94%，环比涨0.55%，本周烯烃行业整体开工稍有提升 [82] 传统下游开工率 - 涉及甲醛、冰醋酸、MTBE、二甲醚产能利用率相关数据图表 [83][86] 下游采购量 - 涉及甲醇制烯烃厂家、传统下游厂家采购量及甲醇月度采购量相关数据图表 [90][93] 生产企业订单量 - 截至2025年7月09日，样本企业订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29% [98] 甲醇下游新增产能统计表 - 2024年甲醇理论新增需求230万吨；2025年烯烃新增产能预计达236万吨，甲醇理论新增需求660万吨，传统下游新增产能甲醇理论新增需求587万吨 [100] 库存 企业库存 - 截至2025年7月9日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14% [104] 港口库存 - 截止2025年7月9日，中国甲醇港口样本库存量71.89万吨，较上期 + 4.52万吨，环比 + 6.71%，港口库存继续积累 [107] 港口浮仓 - 涉及华东、华南地区港口浮仓相关数据图表 [110]