报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡上行，白银突破上行，铜现货走弱价格承压，锌中期偏空，铅受旺季预期支撑，锡价格走弱，铝库存过低虚实比较高，氧化铝关注累库幅度，铸造铝合金跟随电解铝，镍矿端支撑松动且全球精炼镍边际累库，不锈钢现实与宏观博弈钢价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2510昨日收盘价773.56，日涨幅0.03%；Comex黄金2510收盘价3370.30，涨幅1.12%；伦敦金现货收盘价3355.37，涨幅0.95%；SPDR黄金ETF持仓947.64，较前日变动 -1；Comex黄金库存较前日减少97589金衡盎司 [5] - 白银方面，沪银2510昨日收盘价9040，日涨幅1.36%；Comex白银2510收盘价39.075，涨幅3.85%；伦敦银现货收盘价38.407，涨幅3.52%；SLV白银ETF持仓14758.52（前天），较前日变动 -131；Comex白银库存较前日减少1753112金衡盎司 [5] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78430，日跌幅0.22%；伦铜3M电子盘收盘价9663，日跌幅0.20%；沪铜期货库存较前日增加1578吨，伦铜库存增加625吨；现货对期货近月价差较前日减少40 [10] - 宏观上特朗普或扩大50%铜关税范围至半成品冲击美国建设，微观上印尼或放宽铜精矿出口禁令，LME香港新仓库启用前有100吨铜存储，Ivanhoe矿业公司矿山产量大增，贸易商将铜运往夏威夷，第一量子矿业有投资动作 [10][12] - 铜趋势强度为0 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价22380，日跌幅0.02%；伦锌3M电子盘收盘价2738，日跌幅1.40%；沪锌期货库存较前日减少51吨，LME锌库存减少350吨 [13] - 特朗普50%铜关税范围或扩至半成品 [14] - 锌趋势强度为 -1 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价17075，日跌幅0.90%；伦铅3M电子盘收盘价2017，日跌幅0.98%；沪铅期货库存较前日增加2268吨，LME铅库存减少3000吨 [16] - 特朗普50%铜关税范围或扩至半成品 [16] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价266740，日涨幅1.44%；伦锡3M电子盘收盘价33565，涨幅0.34%；沪锡期货库存较前日减少45吨，伦锡库存减少53吨；SMM 1锡锭价格较前日上涨1700 [19] - 宏观上“对等关税2.0”开战等，特朗普将对墨西哥、欧盟征关税，中美外长会晤，欧盟推供应链提案 [19][20] - 锡趋势强度为0 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 电解铝方面，沪铝主力合约收盘价20700，较T - 1涨185；国内铝锭社会库存5.00万吨，较T - 1减少45.50万吨 [23] - 氧化铝方面，沪氧化铝主力合约收盘价3208，较T - 1涨78 [23] - 铝合金方面，铝合金主力合约收盘价19940，较T - 1涨110 [23] - 欧盟延长对美国关税反制措施暂停期，特朗普将对墨西哥和欧盟征关税 [25] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [25] 镍、不锈钢 - 镍方面，沪镍主力收盘价121390，较T - 1涨250；1进口镍价格121500，较T - 1涨1600；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格59，较T - 1无变动 [26] - 不锈钢方面，不锈钢主力收盘价12710，较T - 1跌155 [26] - 行业新闻包括加拿大或停向美国出口镍，印尼项目产出镍铁，镍冶炼厂恢复生产，冷轧厂停产检修，菲律宾镍业协会欢迎删原矿出口禁令条款，印尼园区有环境违规，印尼计划缩短采矿配额期限，印尼镍矿产量目标提高 [26][27][30] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [31]