报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅延续反弹，国家有关部门综合治理光伏产业低价无序竞争，推动落后产能退出，产业链各环节有望利润修复；供应端紧缩，需求端多晶硅开工变化不大，硅片7月排产环比减10%，光伏电池需求弱，组件市场倾向持稳价格，光伏玻璃头部企业计划联合减产30%，现货市场在政策拉动下企稳走高 [2][5][8] - 光伏产业链各级主体响应反内卷新政，有望实现产能转移和利润修复；供应端紧缩，三季度光伏地面电站装机量或大幅减速，技术面期价确认底部支撑后重心上移，预计短期向上反弹 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 7月11日较7月4日，工业硅主力合约涨435元/吨，涨幅5.45%；通氧553现货涨100元/吨，涨幅1.14%；不通氧553现货涨150元/吨，涨幅1.76%；421现货涨150元/吨，涨幅1.66%；有机硅DMC现货涨350元/吨，涨幅3.35%；多晶硅致密料现货持平；工业硅社会库存降0.1万吨，降幅0.18% [3] 市场分析及展望 - 宏观方面，6月PPI环比下降，主要因国内部分原材料制造业价格季节性下行、绿电产业比重增加带动传统能源价格下降、出口占比较高行业价格承压；随着建立全国性统一大市场推进、促进消费政策加力扩围、坚持产业高质量发展，部分行业价格将改善 [6] - 供需方面，截至7月11日，工业硅周度产量7.22万吨，环比+0.3%，同比-33.3%，三大主产区开炉数232台，整体开炉率升至29%；需求端多晶硅开工变化不大，硅片7月排产环比减10%，光伏电池需求弱，组件市场倾向持稳价格，光伏玻璃头部企业计划联合减产30%，产业链有望产能转移和利润修复 [6][7] - 库存方面，截至7月11日，工业硅全国社会库存55.1万吨，环比降0.1万吨；广期所仓单库存降至5.02万手，合计25.1万吨，4系牌号仓单多数无法重新注册，5系仓单注册入库增加，仓单库存压力因国内产量下降减弱 [7] 行业要闻 - 国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布通知，明确2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，2026年为预期性指标；各省消纳责任权重核算以实际消纳物理电量为主、绿证为辅，2025年应当年完成；重点用能行业绿色电力消费比例核算以绿证为主，2025年对电解铝行业考核，对钢铁、水泥、多晶硅和国家枢纽节点新建数据中心只监测不考核 [9] - 爱旭股份预计今年Q2扭亏为盈，上半年净利润-1.7亿至-2.8亿元，二季度归母净利润约0.2亿至1.3亿元；业绩变动因精准细分市场、优化产品结构，ABC组件产销两旺，海外销售占比提升，毛利率向好；BC产品溢价和成本控制是毛利改善原因，未来生产成本有望低于TOPCon组件 [10] 相关图表 - 包含工业硅产量、出口量、社会库存、仓单库存、主产区周度产量、有机硅DMC产量、多晶硅产量、各牌号现货价、多晶硅现货价、有机硅现货价等图表 [12][13][15][17]