报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外关税扰动再起但程度可控 基本面供需双增 供应恢复缓慢 需求步入旺季 部分电池企业惯例备货 企业开工环比改善 短期库存回升抑制资金做多热情 需求改善预期及刚性成本支撑铅价 多空矛盾有限 预计铅价震荡等待旺季有效兑现 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE铅7月4日价格17295元/吨 7月11日17075元/吨 周度跌幅220元/吨 [4] - LME铅7月4日价格2057美元/吨 7月11日2017美元/吨 周度跌幅40美元/吨 [4] - 沪伦比值从7月4日的8.41升至7月11日的8.47 涨幅0.06 [4] - 上期所库存从7月4日的53303吨增至7月11日的55149吨 增加1846吨 [4] - LME库存从7月4日的263275吨降至7月11日的249375吨 减少13900吨 [4] - 社会库存从7月4日的5.79万吨增至7月11日的6.11万吨 增加0.32万吨 [4] - 现货升水从7月4日的 -195元/吨降至7月11日的 -225元/吨 减少30元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2508合约窄幅震荡 美元止跌企稳且国内库存回升抑制涨势 最终收至17075元/吨 周度跌幅1.27% 周五晚间横盘震荡 [5] - 伦铅围绕2050美元/吨附近横盘震荡 美元企稳反弹抑制涨势 最终收至2017美元/吨 周度跌幅1.94% [5] - 现货市场上 上海、江浙市场铅价有不同贴水情况 电解铅炼厂出货分歧尚存 再生铅炼厂低价惜售 下游企业按需逢低采购 仓库货源成交低迷 [5] - 库存方面 LME周度库存减少 上期所和社会库存增加 期现价差高位及临近交割 移库交仓和下游畏高推动库存上升 [6] 行业要闻 - 截止至7月11日 国产及进口铅精矿周度加工费均值分别报550元/金属吨和 -50美元/干吨 均持平 [8] - 临近美国REDDOG铅矿发货期 附加关税谈判或双方各承担一半 三季度末将进入国内市场 [8]