报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂走势分化，豆棕重心上移，菜油下挫；6月马棕产量出口分别降4.48%和10.52%，库存增2.41%，7月上旬马棕产量大增35%，出口增5 - 12%；25/26年度美豆出口下调7000万蒲，压榨上调5000万蒲，期末库存上调1500万蒲，美豆油生柴燃料消费155亿磅，上月预估139亿磅，上年122.5亿磅；国内豆棕周度成交均一般，新增3条棕榈油买船，豆油累库至102万吨，棕榈油库存52万吨、止增 [7] - USDA7月报告影响下，美豆油生柴消费上调，美豆压榨上调、出口下调、库存上调，新作生长状况较好，CBOT大豆承压回测1000关口；6月马棕减产但出口超预期下降致月末累库，7月上旬产量重返增势，BMD毛棕冲高回落；操作上，上周内外棕榈油延续偏强走势，但7月产量回升限制短期上涨空间，继续寻求单边中长线逢低机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周美豆回测1000关口，内外棕榈油重心上移，连豆油止跌回升，郑菜油重心下移 [9] 基本面分析 - 外围：美国再对加墨、欧盟发起新一轮关税战 [12] - 美豆：USDA7月报告显示25/26年度美豆出口预估下调7000万蒲，压榨上调5000万蒲，期末库存上调1500万蒲；25/26年度美豆油生物燃料消费155亿磅，上月预估139亿磅，24/25年度122.5亿磅；新季美豆优良率维持在66%高位；上周巴西大豆升贴水最高至155美分/蒲 [12][13][16] - 棕油：MPOB6月马棕产量169万吨，月比降4.48%，出口126万吨，月比降10.52%，库存203万吨，月比增2.41%；7月上旬马棕产量大增35%，出口变化 - 28%至12% [12][20] - 进口压榨：上周国内新增1条10月和2条11月棕榈油买船；大豆压榨开机率微降，到港放缓，油厂大豆库存微降；榨利丰厚，菜籽压榨开机率止降，油厂菜籽继续降库 [12] - 库存：截止7月初，豆油连续10周累库至102万吨，菜油库存76万吨，较此前高点降12万吨，棕榈油库存周比小降2万吨至52万吨，豆棕油累库带动三大油脂总库存增加至222万吨，上年同期184万吨 [12][42] - 现货：上周油脂现货价格分化，截止7月11日，豆油价格8187元/吨，较前一周微涨0.64%，棕榈油价格8903元/吨，较前一周涨3.11%，菜油价格9650元/吨，较前一周跌1.35% [12][46] - 需求：上周油脂现货整体成交一般，豆油现货成交6.46万吨，前一周成交3.22万吨，棕榈油成交1816吨，前一周成交2432吨，菜油成交0吨，前一周成交0吨 [12][49] 价差跟踪 未提及具体内容