报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国际金价震荡偏强，国际银价突破39美元/盎司创近14年新高，白银因工业属性及补涨动能驱动上周五涨4.7%，预计银价补涨行情将延续 [3][6][9] - 特朗普关税政策海外扰动仍存，宣布8月1日起对进口铜加征50%关税致美铜大涨，市场对关税脱敏，风险资产未明显调整 [3][6][9] - 美联储6月会议纪要显示决策者在降息问题上分歧明显，市场关于鲍威尔可能被迫辞职传言增多 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|773.56|-3.50|-0.45|181932|178255|元/克| |沪金T+D|769.30|1.50|0.20|32652|211814|元/克| |COMEX黄金|3370.30|34.30|1.03| | |美元/盎司| |SHFE白银|9040|121|1.36|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|9028|168|1.90|632508|3287648|元/千克| |COMEX白银|39.08|2.04|5.49| | |美元/盎司| [4] 市场分析及展望 - 特朗普关税政策方面，将关税生效日期推迟至8月1日，向多国发征税函，宣布对进口铜征50%关税 [3][6][7] - 美联储方面，6月会议纪要显示多数官员担忧关税通胀压力，决策者在降息问题上分歧明显，市场有鲍威尔可能辞职传言 [3][6] - 市场反应上，对关税脱敏，风险资产未明显调整，白银因工业属性和补涨动能创新高，预计补涨行情延续 [3][6][9] - 本周关注美国6月CPI、零售数据，G20财长和央行行长会议，美联储经济状况褐皮书 [9] 重要数据信息 - 美国上周初请失业金人数22.7万人连续四周降且创两月新低，前一周续请失业金人数196.5万人为2021年末以来最高 [10] - 欧元区7月Sentix投资者信心指数4.5为2022年2月以来新高，5月零售销售同比升1.8% [10] - 中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增7万盎司（约2.18吨），连续8个月增持 [10] - 特朗普宣布8月1日起对进口铜征50%关税，美国铜消费量近半来自进口，多来自智利 [10] - 美联储理事沃勒称可考虑7月降息，应将资产转向短期国债，将银行准备金规模降至约2.7万亿美元，总体资产负债表降至5.8万亿美元 [11] - 美联储戴利表示今年可能降息两次，考虑秋季降息，关税或不致物价大涨，劳动力市场疲软或推动降息但通胀问题有影响 [11] 相关数据图表 包含ETF黄金和白银持仓变化、CFTC非商业性持仓变化、SHFE和COMEX金银价格走势、COMEX金银库存变化、COMEX金银非商业性净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D及沪期银与沪银T+D价差变化、黄金和白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元及铜价格等走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表 [12][14][16][18][20][23][25][27][28][30][32][34][36][38][40][42][44]