报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月11日资金面均衡中略有收敛，债市整体偏弱震荡，转债市场主要指数涨跌不一，转债个券多数上涨，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行[1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 财政部印发通知加强国有险企长周期考核，将净资产收益率和资本保值增值率指标调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%，自2025年度绩效评价起实施[3] - 金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，要求金融机构将适当产品销售给适合客户，2026年2月1日起施行[4] - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查，涉广发银行2025 - 2026年度二级资本债券项目[4] - 首批10只科创债ETF最终募集289.88亿元，均1日完成发行，7月17日上市，多家基金公司筹备二批上报[5] 国际要闻 - 特朗普宣布8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征30%关税，若墨西哥打击贩毒、欧盟开放市场，美或调整政策，其他贸易伙伴可能面临15% - 20%关税[6] 大宗商品 - 7月11日，WTI 8月原油期货收涨2.8%，布伦特9月原油期货收涨2.5%，COMEX黄金期货涨1.41%，NYMEX天然气价格收涨0.24%[7] 资金面 公开市场操作 - 7月11日，央行开展847亿元7天逆回购操作，利率1.40%，当日有340亿元逆回购到期，净投放资金507亿元[9] 资金利率 - 7月11日，资金面均衡中略有收敛，DR001上行2.00bp至1.343%，DR007下行2.27bp至1.472%[10] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：7月11日债市偏弱震荡，10年期国债活跃券250011收益率上行0.65bp至1.6660%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.50bp至1.7430%[13] - 债券招标情况：25附息国债12（续发）2年期发行规模1240.3亿元，中标收益率1.3582%；25附息国债10（续2）37年期发行规模1241.8亿元，中标收益率1.3735%[15] 信用债 - 二级市场成交异动：7月11日，3只产业债成交价格偏离超10%，“19宝龙MTN002”跌超67%，“H0宝龙04”涨超122%，“H1碧地02”涨超192%[15] - 信用债事件：国美电器6月新增重大被执行信息及失信记录，涉及金额超8200万元；东方时尚启动预重整程序；交大昂立因涉嫌信披违法违规被立案；武汉天盈投资债券持有人按《重整计划》获现金清偿；金地集团6月签约金额31.0亿元，上半年累计签约金额171.5亿元，同比降52.52%[16][17] 可转债 - 权益及转债指数：7月11日A股三大股指收涨，成交额1.74万亿元创三个月新高；转债市场走势分化，中证转债、深证转债收涨，上证转债收跌，成交额694.44亿元，个券多数上涨[18] - 转债跟踪：三六零预计半年度净亏损2.4 - 3.2亿元；曲文控协商债务重组，部分纠纷本金已偿还；江苏盐城港大丰港开发子公司票据逾期已结清；富力地产6月销售收入18.1亿元，上半年73亿元，同比增30.36%[18] 海外债市 - 美债市场：7月11日各期限美债收益率普遍上行，2年期上行4bp至3.90%，10年期上行8bp至4.43%，2/10年期利差扩大4bp至53bp，5/30年期利差扩大4bp至97bp，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行3bp至2.37%[20][21][22] - 欧债市场：7月11日主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国、法国、意大利、西班牙、英国分别上行3bp、2bp、1bp、1bp、3bp[23] - 中资美元债每日价格变动：截至7月11日收盘，理想汽车、中国海洋石油北美元限责任公司等部分债券有涨幅，中国农化（香港）峰桥有限公司、哔哩哔哩等部分债券有跌幅[25]