根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 主动偏股基金仓位高频估测模型 - 模型构建思路：通过多元回归模型估算主动偏股基金的股票仓位变动趋势[65] - 具体构建过程：以基金每日净值序列为因变量，基准或构建的资产序列为自变量，采用带约束的回归模型计算最优仓位估计[65] - 模型评价：能够相对高频跟踪仓位变化，但存在与实际仓位的偏差风险[65] 2. REITs指数系列模型 - 模型构建思路：构建综合指数和细分指数反映REITs市场表现，区分价格指数和全收益指数[53] - 具体构建过程： - 采用分级靠档法保持份额稳定 - 使用除数修正法处理非交易因素变动（如新发、扩募） - 计算公式：全收益指数包含分红再投资收益[53] - 模型评价：为REITs资产配置提供指数化投资工具，但需注意流动性风险[53] 量化因子与构建方式 1. 行业主题基金标签因子 - 因子构建思路：基于基金持仓信息划分长期行业主题标签（如新能源、TMT等）[39] - 具体构建过程： - 分析近四期中报/年报持仓 - 定义三类标签：行业主题基金、行业轮动基金、行业均衡基金[39] - 因子评价：能有效区分基金风格特征，但需定期更新持仓数据[39] 2. ETF资金流向因子 - 因子构建思路：跟踪宽基/行业ETF的资金净流入与收益率关系[56] - 具体构建过程： - 按类型（宽基/行业）和主题（军工、金融地产等）分类统计 - 计算净流入金额与收益率中位数[56][60] - 因子评价：反映短期市场偏好，但需排除份额异动产品干扰[56] 模型的回测效果 1. REITs指数模型 - 累计收益：能源基础设施指数49.45%，消费基础设施指数60.68%[55] - 年化波动：产权类指数13.6%，特许经营权类指数10.09%[55] - 最大回撤：园区基础设施指数-49.23%，能源基础设施指数-13.28%[55] 2. 主动偏股基金仓位模型 - 本周仓位变动：整体下降0.11pcts[65] - 行业配置变化：通信/汽车增配，医药生物/食品饮料减持[65] 因子的回测效果 1. 行业主题基金因子 - 本周收益率：新能源1.62%，金融地产1.39%，消费-0.16%[39] - 月度收益：TMT主题6月涨幅8.8%，7月回落至0.19%[42] 2. ETF资金流向因子 - 宽基ETF：中小盘净流入27.12亿元，大盘净流出75.69亿元[60] - 行业ETF：军工净流入23.01亿元，医药净流出7.44亿元[60]