报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本面因素支撑当前顺丁橡胶价格，但下游采购维持谨慎跟进，出货阻力或有增大，预计短期库存水平或小幅增加；上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，本周检修企业排产将恢复至常规水平，产能利用率仍存恢复性提升空间，将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动；br2509合约短线预计在11300 - 11700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价为11625元/吨，持仓量为24429，环比减少1865；合成橡胶8 - 9价差为20元/吨，环比减少10；丁二烯橡胶仓库仓单数量为1900吨，环比增加300 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11500元/吨（环比 - 50）、11550元/吨（环比 + 150）、11450元/吨（环比0）、11500元/吨（环比0）；合成橡胶基差为25元/吨；布伦特原油价格为70.36美元/桶，石脑油CFR日本价格为820美元/吨，东北亚乙烯价格为1070美元/吨，丁二烯CFR中国中间价为584.25美元/吨（环比 - 6.75），WTI原油价格为68.45美元/桶（环比 + 1.88），山东市场丁二烯主流价为9300元/吨（环比 + 100） [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.78万吨/周，产能利用率为68.89%（环比 - 2.02%）；港口库存为23600吨（环比 + 1270）；山东地炼常减压开工率为46.14%（环比 + 1.17%）；顺丁橡胶当月产量为12.25万吨（环比 - 1.69），当周产能利用率为65.54%（环比 - 1.44%），当周生产利润为 - 526元/吨（环比 - 362）；社会库存为3.28万吨（环比 - 0.04），厂商库存为26500吨（环比 + 150），贸易商库存为6270吨（环比 - 530） [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为72.92%（环比 + 2.51），全钢胎开工率为64.56%（环比 + 0.81）；全钢胎当月产量为1262万条（环比 + 80），半钢胎当月产量为5523万条（环比 + 108）；全钢轮胎山东库存天数为40.67天（环比 + 0.22），半钢轮胎山东库存天数为45.76天（环比 - 0.72） [2] 行业消息 - 截至7月10日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，环比 - 1.15%；中国半钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比 + 1.66个百分点，同比 - 14.25个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.11%，环比 - 0.42个百分点，同比 + 1.55个百分点；月初检修半钢胎企业排产逐步恢复，拉动整体产能利用率，全钢胎个别样本企业检修，使全钢胎产能利用率略有走低；2025年6月我国重卡市场销售9.2万辆左右，环比上涨4%，同比上涨约29%，1 - 6月累计销量约53.33万辆，同比增长约6%；近期原料丁二烯端低价成交转好，受华东某上游装置故障消息影响，部分刚需采购压价跟进 [2]