报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周海外金价跌破3300美元后反弹，国内沪金跌破770元后反弹，7月9日美国和其他国家延期90天关税到期，市场关税预期上升利好金价，技术上期价企稳回升，预计维持强势运行 [3][25] - 白银上周增仓上行明显，突破前期高位，金银比值随之下行，是贵金属和有色共振结果，上行动能较强 [3][25] - 二季度以来金价维持高位震荡，上方压力较大，中长线美国关税政策放松后市场风险偏好回升，金价承压下行，金银比值持续走弱，60日均线可作长线上行参考指标，跌破后多头了结意愿或上升 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周度走势 - 展示美元指数联动图 [7] 指标涨跌幅 - COMEX黄金7月11日价格3370.30美元，较7月3日涨1.03%；COMEX白银7月11日价格39.08美元，较7月3日涨5.49%；SHFE黄金主力7月11日价格773.56元，较7月3日跌0.99%；SHFE白银主力7月11日价格9040.00元，较7月3日涨1.07% [8] - 美元指数7月11日为97.86，较7月3日涨0.76%；美元兑离岸人民币7月11日为7.17，较7月3日涨0.05%；10年期美债实际收益率7月11日为2.06，较7月3日涨0.04 [8] - 标普500指数7月11日为6259.75，较7月3日跌0.31%；美原油连续7月11日价格68.75美元，较7月3日涨2.34% [8] - COMEX金银比7月11日为86.25，较7月3日跌4.23%；SHFE金银比7月11日为85.57，较7月3日跌2.04% [8] - SPDR黄金ETF 7月11日持仓947.64吨，较7月3日跌0.02吨；iShare黄金ETF 7月11日持仓443.06吨，较7月3日涨0.82吨 [8] 美关税预期升温，利好金价 - 7月9日美国和其他国家延期90天关税到期，市场关税预期上升利好金价，当地时间7月12日特朗普宣布8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征30%关税 [10] - 上周市场风险偏好回落，美股三大指数上行趋势放缓，受关税政策影响 [12] 其他指标追踪 - 5月下旬COMEX非商业多头净持仓持续回升，7月8日较上周多头持仓变动3054张，空头持仓变动2066张，多头净持仓变动988张，该指标对贵金属价格走势反应灵敏但时效性差 [14] - 5月下旬以来黄金ETF攀升，6月上旬白银大幅上涨对应ETF增仓明显，白银突破2024年5月高点后资金关注度上升，预计维持强势 [14] - 4月下旬黄金冲高回落，金银比值高位回落，白银短期补涨，突破近一年震荡高位，资金关注度上升，预计金银比值持续弱势运行 [19] 结论 - 上周海外金价和国内沪金反弹，关税预期上升利好金价，技术上期价企稳回升，预计维持强势运行 [25] - 白银上周增仓上行突破前期高位，金银比值下行，是贵金属和有色共振结果，上行动能较强 [25] - 二季度以来金价高位震荡压力大，中长线美国关税政策放松后金价承压，金银比值走弱，60日均线跌破后多头了结意愿或上升 [25]