理性投资，风险自担 基本面：上周美联储公布6月会议纪要，内部对关税传导的通胀预期分歧较大，但多数预测年内降息两次，9月降息概率较 高，美联储政策转松，对贵金属价格带来提振。黄金方面，美国将"对等关税"实施时间推迟到8月1日，并陆续向贸易伙伴 发送关税信函加征关税，贸易摩擦的紧张局势加剧，提升黄金的需求和避险溢价。白银方面，美国对铜加征50%关税，叠加 美联储降息预期，受益于强劲的工业需求和金融属性驱动，现货白银价格实现新突破，创2011年以来新高。 资金面：上周COMEX黄金和白银库存有所回落；全球黄金储备不断延续走高，中国央行连续第八个月增持黄金 ；黄金和白银ETF资金流入有所放缓；上周对冲基金多头增加在黄金上的增持力度。 策略：沪金价格长期看多，短期延续高位震荡，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期略有走高，关注做多机会 ，中期建议持多或急跌震荡区间下沿做多。 风险提示：美国货币与财政政策，关税贸易风险 目 录 1 行情回顾 2 宏观面：关税扰动利多贵金属 3 持仓分析：对冲基金增加黄金增持力度 4 其他要素 行情回顾 重点指标涨跌幅 核心观点 | 品 种 | 重点数据指标 | 最新 | 一 期 | 一 上 ...