黑色金属周报-钢材 淡季特征不明显 钢价震荡偏强 研究所 白净 F03097282，Z0018999 目录 第一部分 结论及平衡表 第二部分 供需基本面 结论：自去年7月政治局会议以来，政策层面持续强调"反内卷"，近期中央财经委员会会议， 强调治理低价无序竞争、推动落后产能退出，将反内卷提升至国家战略高度，会议提升了市场对 新一轮供给侧改革的预期。从供需基本面来看，近期成材端淡季需求特征暂不明显，螺纹、热卷 等品种尚未在淡季有效累库，叠加目前处于政策窗口期，钢价获有一定支撑，螺纹反弹压力关注 谷电成本。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 2 1 淡季特征不明显 钢价震荡偏强 350 450 550 650 750 850 950 1050 1150 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 五大品种表观需求 2022 2023 2024 2025 1000 1500 2000 2500 3000 3500 1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153 五大品种钢材社库+厂库（农历） 2021 2022 2023 ...