铜价政策扰动承压，震荡偏弱格局未改 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差：7月11日沪铜主力合约SHFE小幅上涨50元至78470元/吨。 现货贴水继续扩大，升水铜和平水铜升贴水分别降至0元/吨和-50元/吨， LME(0-3)贴水0.95美元/吨，近端现货压力加大。 持仓与成交：LME库存单日激增1578吨至23307吨，创近期新高；SHFE仓单 同步增加625吨至108725吨，库存压力凸显。LME铜价虽小幅反弹至9682美 元，但成交持仓同步收缩，市场活跃度有所下降。 产业链供需及库存变化分析 供给端：智利及全球主要矿山供给分化明显。美国拟对进口铜征收50%关税 引发智利出口不确定性增加，相关企业称正观望政策实施细节，或影响对 美铜供应；总体看，供给端边际趋松但政策风险上升。 需求端：淡季特征显著，结构分化加剧。光伏铜消费因上半年抢装透支需 求后增幅料放缓，而新能源汽车产销同比增超40%仍对铜价形成支撑；线缆 及漆包线企业开工率受铜价回落刺激短期补库，但黄铜棒订单回升有限， 下游整体维持刚需采购。 库存端：全球显性库存持续累积，LME库存较7月7日增1971吨，SHFE及 COMEX ...