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纯碱玻璃周报-20250714
中原期货·2025-07-14 22:29

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱周度观点:宏观情绪扰动增加,基本面压力仍存,本周现货价格偏弱运行,周产量环比持稳,预计供应压力回升,碱厂库存累积,需求端表需环比下降,重碱需求支撑偏弱,浮法玻璃日熔或回升,光伏玻璃产能有减量预期,短期宏观利好带动期价反弹,中长期新增产能投放及光伏玻璃减量使价格承压,可关注盘面反弹做空机会 [5] - 玻璃周度观点:关注利润亏损情况下的产线冷修动态,本周现货市场价格延续下降趋势,近期产线暂无明确计划,预计周度产量窄幅变动,需求端期价上涨刺激中下游补库,企业库存小幅去化,但LOW - E玻璃企业开工率同比偏低且环比无明显改善,短期宏观政策预期扰动使期价阶段性偏强,供应持稳及高库存压制价格反弹空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱 - 供应:装置开工率81.32%环比持平,氨碱法82.56%环比+1.24%,联碱法70.33%环比 - 3.04%;周产量70.90万吨环比持平,轻碱产量30.88万吨 - 0.43万吨,重碱产量40.02万吨 + 0.43万吨 [5] - 需求:纯碱表需65.51万吨 - 1.13万吨,轻碱表需32.23万吨 + 0.88万吨,重碱表需33.28万吨 - 2.01万吨 [5] - 库存:纯碱企业库存186.34万吨 + 1.53万吨,轻碱库存79.13万吨 - 1.45万吨,重碱库存107.21万吨 + 2.98万吨 [5] 玻璃 - 供应:浮法日熔量15.84万吨,比3日环比 + 0.41%,国内玻璃生产线共计296条,其中在产224条,冷修停产72条;光伏日熔9.20万吨环比持平 [6] - 库存:全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱,环比 - 198.3万重箱,环比 - 2.87%,同比 + 5.54%;折库存天数28.9天,较上期 - 1.0天 [6] - 需求:截至20250630,全国深加工样本企业订单天数均值9.5天,环比 - 3.4%,同比 - 5.0% [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格低位调整,截至2025年07月10日,华中地区重碱市场价为1200元/吨,轻碱市场价为1100元/吨,轻重碱价差100元/吨;华北地区重碱市场价为1300元/吨,轻碱市场价为1180元/吨,轻重碱价差120元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格低位反弹,截至2025年07月10日沙河地区纯碱基差为 - 10元/吨环比上周 - 29元/吨;玻璃期价偏强运行,沙河地区玻璃基差为 - 27元/吨环比上周 - 32元/吨 [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年07月10日,纯碱9 - 1价差为 - 38元/吨环比 - 12元/吨;玻璃9 - 1价差为 - 91元/吨环比 - 2元/吨;玻璃 - 纯碱套利价差为148元/吨环比 + 4元/吨 [19] 基本面 - 供应 - 周产量70.90万吨环比持平,轻碱产量30.88万吨 - 0.43万吨,重碱产量40.02万吨 + 0.43万吨,碱厂检修装置陆续复产,预计纯碱供应将有所回升 [25] - 本周纯碱综合产能利用率81.32%环比持平,其中氨碱产能利用率82.56%环比 + 1.24%,联产产能利用率70.33%环比 - 3.04% [34] - 国内多家纯碱企业有检修情况,如湖南冷水江、重庆湘渝、湖北双环等 [28] 基本面 - 库存 - 截至2025年07月10日,纯碱企业库存186.34万吨 + 1.53万吨,轻碱库存79.13万吨 - 1.45万吨,重碱库存107.21万吨 + 2.98万吨 [38] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱,环比 - 198.3万重箱,环比 - 2.87%,同比 + 5.54%;折库存天数28.9天,较上期 - 1.0天 [49] 基本面 - 利润 - 截至2025年7月10日,中国氨碱法纯碱理论利润 - 82元/吨,环比 - 20元/吨;中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为 - 39.5元/吨,环比 - 27元/吨 [52]