报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡 [1][5] - 货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高 [1] - 短期内国债期货延续震荡整理，下行空间较为有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均小幅回调，近期股市风险偏好回升且中美关税风险缓和使国债避险需求回落，国债期货陷入阶段性调整；中长期国内通胀表现较弱、内需内生性增长动能不足，下半年需偏宽松货币环境托底需求和稳定预期，国债期货下行空间有限 [5]