报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析给出交易策略 包括基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等品种 投资者可参考各品种基本面和市场表现进行投资决策 [2][3][4] 各行业总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-1.38% 收于 20700 元/吨 国内铝库存处于相对低位 对铝价形成支撑 但宏观层面存在不确定因素 叠加下游需求疲软等因素的压制 后续铝价上涨空间有限 预计电解铝价格高位震荡 建议观望 [2] - 氧化铝：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日-1.96% 收于 3145 元/吨 北方部分氧化铝厂进入检修期 造成阶段性供需错配 叠加仓单低位支撑近月价格 但新产能释放的过剩预期仍存 目前氧化铝市场处于强现实和弱预期的博弈阶段 预计氧化铝价格震荡运行 建议区间操作 多单部分止盈 [2] - 锌：昨日锌 2507 合约收盘价较前一交易日-0.69% 收于 22180 元/吨 供增需减背景下 宏观多头情绪有所收敛 锌价上方承压明显 建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日铅 2507 合约较前一交易日收盘价-0.09% 收至 17030 元/吨 供应恢复 需求偏弱 有冲高回落风险 建议谨慎做空 [2] - 碳酸锂：昨日主力 LC2509 合约收于 66480 元/吨（+2380） 近端受资金及宏观供给侧减量预期影响 价格抬升至高位运行 预计短期内价格震荡反弹 建议观望 [3] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力 2510 合约冲高回落收于 3129 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 1 元/吨 钢材供需较为均衡 矛盾不显著 建议观望为主 尝试螺纹 10/1 反套 RB10 参考区间 3100 - 3160 [3] - 铁矿石：铁矿主力 2509 合约横盘震荡收于 767 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 3 元/吨 铁矿供需维持中性 建议观望为主 布局 2605 多卷矿比头寸 I09 参考区间 750 - 780 [3] - 焦煤：焦煤主力 2509 合约偏弱震荡收于 915.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 6 元/吨 总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善中 建议观望为主 JM09 参考区间 890 - 930 [3] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆小幅下跌 因美豆丰产预期 短期美豆偏弱 不过处于震荡区间 而国内大豆后期到货多 高频需求亦维持高位 单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策 [4] - 玉米：玉米 2509 合约探底回升 玉米现货价格下跌 本年度供需边际转紧 余粮不多 替代品进口量明显下降 利好国产玉米需求 但小麦性价比高替代玉米饲用需求 麦价弱势压制玉米价格 进口谷物拍卖增加市场供应 成交率下降反应市场情绪转弱 玉米现货价格预计偏弱运行 进口玉米拍卖成交率持续走低 期价预计震荡偏弱 [4] - 白糖：郑糖 09 合约收 5798 元/吨 跌幅 0.46% 后期随着加工糖报价持续走低 郑糖 09 合约后市以弱势震荡为主 后期 09 合约的波动区间为【5600 - 5900】元/吨 期货市场逢高空 期权卖看涨 [4] - 棉花：隔夜美棉价格止跌反弹 市场点价盘对价格有所支撑 逢高卖出 以区间震荡策略为主 [4] - 棕榈油：昨日马棕上涨 短期交易重心持续上移 短期 P 震荡偏强 板块多配 预期年度偏紧 关注产区产量及生柴政策 [4] - 鸡蛋：鸡蛋 2508 合约小幅反弹 现货价格稳定 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡运行 [4][5] - 生猪：生猪 2509 合约窄幅震荡 生猪现货价格下跌 需求偏弱 期价预计震荡调整 关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [5] - 苹果：主力合约收 7838 元/吨 涨幅 0.31% 新季早熟苹果开称较去年同期上涨 0.2 元/斤 果商对晚熟苹果价格预期走强 后期要关注新季苹果摘袋情况 当下时令水果大量上市 苹果消费清淡 整体成交下滑 盘面矛盾不大 建议观望 [5] 能源化工 - LLDPE：昨天 LLDPE 主力合约小幅震荡 短期来看 产业链库存小幅去化 基差偏弱 进口窗口关闭限制了进口资源流入 农膜需求处于淡季尾声 反内卷带动市场情绪 短期供需环比改善 震荡为主 上方空间受进口窗口压制明显 中长期 随着新装置不断投产 供需格局将逐步趋于宽松 建议逢高布局远月合约空单 [6] - PVC：V09 收 5010 涨 0.6% PVC 建议空单逐步离场观望 但反弹缺乏驱动 建议观望 [6] - PTA：PX 短期供应维持中低水平 进口维持偏低水平 PTA 供应提升 中长期供应压力依旧较大 PX 建议多配 PTA 短期关注正套机会 中长期供应压力依旧较大 可逢高沽空加工费 [7] - 橡胶：周一胶价区间内窄幅调整 主力合约探底回升 RU2509 -0.17% 收于 14360 元/吨 原料上量但支撑仍存 基本面矛盾并不突出 后续预计到港量较少有去库预期 短期仍是宏观大于基本面 单边上建议观望 套利方面 RU - NR 正套持有 [7] - 玻璃：fg09 收 1102 涨 1.1% 玻璃基本面偏弱 跟踪减产政策落地情况 建议观望 [7] - PP：昨天 PP 主力合约小幅震荡 短期产业链库存去化一般 新装置投产 供应逐步回升 出口窗口重新打开 需求环比小幅走弱 短期反内卷带动市场情绪 预计盘面震荡偏弱走势为主 上行空间受进口窗口限制明显 中长期 随着新装置不断投产 供需格局将趋于宽松 建议把握时机逢高布局远月合约空单 [7] - MEG：MEG 华东现货价格 4398 元/吨 地缘冲突缓解 MEG 预计偏弱运行 产业链库存健康 下方支撑较强 建议逢高短空 [7][8] - 原油：昨日油价冲高回落 50 天期限内 需要关注俄乌谈判进展 以及到期后 美国是否真的对俄油买家进行二级制裁 上周美国汽油需求企稳 符合旺季预期 欧佩克+6 月已经增产 36 万桶日 预计三季度欧佩克+将平均环比增产 65 万桶日 非欧佩克国家也将集中增产 下半年大概率是过剩的 尤其是四季度过剩幅度可能较显著 原油的大方向仍是偏空的 此次上涨空间可能也较有限 关注库存累积情况 逢高做空 [8] - 苯乙烯：昨天 EB 主力合约小幅震荡 短期来看 纯苯库存小幅去化 但当前估值处于偏低水平 苯乙烯库存处于正常水平 处于小幅累积状态 基差走弱但仍偏强 但需注意 后期随着新装置投产和检修装置复产 供应将逐步回升 同时下游成品库存仍处于高位 需求端改善有限 短期反内卷带动市场情绪 预计盘面将震荡偏弱运行为主 上行空间受进口窗口限制 中长期 随着供应逐步回升 市场供需格局将趋于宽松 建议投资者把握价格反弹时机 逢高布局远月合约空单 [8] - 纯碱：sa09 收 1240 涨 1.3% 纯碱基本面偏弱 建议逢高做空 [8]