报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息预期时点延迟，但因美国财政部发债节奏慢于预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据总结 - 上海黄金收盘价777.46元/克，较昨日变化8.16，较上周变化5.95；成交量38158.00，持仓量214998.00 [1] - 上海白银收盘价9172.00元/千克，较昨日变化144.00，较上周变化249.00；成交量1017134.00，持仓量3243004.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3370.30美元/盎司，较昨日变化 -18.20，较上周变化16.10；成交量180941.00，持仓量254790.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3332.15美元/盎司，较昨日变化19.00，较上周变化 -0.95；SPDR黄金ETF持有量947.64，iShare黄金ETF持有量442.24 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价38.41美元/盎司，较昨日变化 -0.67，较上周变化1.37；成交量21699.00，持仓量131773.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价37.50美元/盎司，较昨日变化1.50，较上周变化2.11；美国iShare白银ETF持有量14966.24，加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97 [1] - 主要大宗商品方面，INE原油527.50元/桶，ICE布油69.14美元/桶，NYMEX原油66.83美元/桶；上海期铜78430.00元/吨，LME现铜9643.50美元/吨；上海螺纹钢3063.00元/吨，大连铁矿石2.50元/吨 [1] - 主要国家利率方面，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.42，SHIBOR一年0.01；美国10年期国债名义收益率4.4300，TIPS收益率2.0400，损益平衡通胀率2.3900 [1] - 主要股票指数方面，上证指数3510.1772，标普500 6268.5600，英国富时100 8823.2000，法国CAC40 7808.1700，德国DAX 24255.3100，日经225 39459.6200，韩国综合指数3175.7700 [1] 重要资讯总结 - 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税，特朗普以“严厉”关税威胁俄罗斯50天内达成俄乌协议，威胁将对俄罗斯征收100%关税；巴西将向美国寻求将关税降低至30%，并推迟90天；特朗普政府对墨西哥西红柿实施17%反倾销关税 [1] - 美国财政部计划7月底和9月底前将现金储备提高至5000和8500亿美元，将通过增加每周基准国债拍卖规模，而非发行现金管理票据来筹资 [1] - 美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率几无，但降息预期时点仍为9/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行6月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为8.4%（3.5%）持平预期但低于前值，6月S&P制造业（服务业）PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因6月国内生产总值GDP月率为 -0.1%低于预期但高于前值，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略总结 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银34 - 35附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银830 - 8600附近支撑位及9000 - 10000附近压力位 [1]