报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍偏弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策提振市场情绪，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1102元/吨，基差为 -10元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素包括生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [3] - 利空因素有地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1086元/吨，现值1102元/吨，涨跌幅1.47%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1092元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值6元/吨，现值 -10元/吨，涨跌幅 -266.67% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.73%| |2018|5162|-3.50%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.28%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.24%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.54%|-0.83%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.93%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [43]